3.平倉條件：當(dāng)手中存在持倉，且價差回歸均值時平倉。

　　4.倉位：由于跨期套利頭寸相對風(fēng)險較小，每次開倉頭寸數(shù)約占整體頭寸數(shù)的四成。

　　5.止損：當(dāng)價差再次回歸上界或下界并突破均值加減2.3倍標(biāo)準(zhǔn)差時止損。

　　6.換月：當(dāng)1月、5月、9月合約的主力合約換月時，若存在合約頭寸則平倉。

　　在測試期間，策略累計收益率為248%，年化收益率為18.6%，其間最大回撤為33.7%，該策略的夏普比率為0.67�？傮w來說，策略收益率較好，但整體穩(wěn)定性相對較低，導(dǎo)致策略總體夏普比率較低。

　　D 基于豆粕期權(quán)的跨期套利策略

　　在2017年3月31日豆粕期權(quán)合約正式上市后，運用豆粕期權(quán)進(jìn)行跨期套利交易也成為一種策略。在價差突破日常合理區(qū)間時，運用豆粕期權(quán)進(jìn)行價差交易，能夠在很大程度上提高策略的穩(wěn)定性。在運用豆粕期權(quán)進(jìn)行跨期交易時，本報告擬提出運用類似賣出寬跨式期權(quán)合約的方式來進(jìn)行套利交易，策略邏輯參考期貨跨期交易策略，具體細(xì)節(jié)如下：

　　1.價差合理區(qū)間：選取50個交易日收盤價移動平均線作為參考均值，均值加兩倍50日收盤價標(biāo)準(zhǔn)差作為上界，均值減兩倍50日收盤標(biāo)準(zhǔn)差作為下界。

　　2.開倉條件：一是當(dāng)價差（近月主力價-次近月主力價）從區(qū)間上界上方下探、上界向均值回歸時，同時開倉賣出近月淺虛值看漲期權(quán)與賣出次近月淺虛值看跌期權(quán)。二是當(dāng)價差（近月主力價-次近月主力價）從區(qū)間下界下方上探、價差區(qū)間下界向均值回歸時，同時開倉近月淺虛值看跌期權(quán)與賣出次近月淺虛值看漲期權(quán)。三是近月與次近月合約行權(quán)價差額為200元。

　　3.平倉條件：當(dāng)手中存在持倉，且價差回歸均值時平倉。

　　4.倉位：由于跨期套利頭寸相對風(fēng)險較小，每次開倉頭寸數(shù)約占整體頭寸數(shù)的四成。

　　5.止損：當(dāng)價差再次回歸上界或下界并突破均值加減2.3倍標(biāo)準(zhǔn)差時止損。

　　6.換月：當(dāng)1月、5月、9月合約的主力合約換月時，若存在合約頭寸則平倉。