棕櫚油價(jià)格,棕櫚油期貨   受印尼和馬來西亞棕櫚油（5144， -38.00， -0.73%）產(chǎn)量快速增長(zhǎng)以及美豆下行拖累，三季度以來棕櫚油1501合約從5968元/噸一路下跌至8月底的5196元/噸，跌幅高達(dá)12.9%。9月以來，隨著棕櫚油消費(fèi)旺季來臨，現(xiàn)貨價(jià)格逐漸企穩(wěn)反彈，期貨價(jià)格也止跌企穩(wěn)，呈現(xiàn)出三角形振蕩走勢(shì)。

　　美元走強(qiáng)打壓大宗商品

　　在世界經(jīng)濟(jì)整體疲軟的大背景下，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭，上半年美國(guó)GDP實(shí)際增速回升至4%。9月美國(guó)失業(yè)率下降至5.9%，創(chuàng)2008年次貸危機(jī)以來新低。在經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)下，美元指數(shù)大幅上漲。

　　受新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下滑、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，美國(guó)頁(yè)巖氣革命沖擊以及美元走強(qiáng)等多重因素影響，下半年以來國(guó)際原油價(jià)格弱勢(shì)下行。由于植物油脂是生物柴油的原料，原油下跌導(dǎo)致生物柴油經(jīng)濟(jì)性下滑，抑制了植物油脂的燃料化需求，使得油脂價(jià)格承壓。

　　國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量?jī)r(jià)齊落

　　由于油脂之間彼此替代性較強(qiáng)，棕櫚油和豆油（5754， -86.00， -1.47%）價(jià)格存在較強(qiáng)相關(guān)性。在豆油價(jià)格下跌帶動(dòng)下，棕櫚油價(jià)格承壓下行。

　　馬來西亞和印尼是世界主要的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，兩國(guó)棕櫚油產(chǎn)量占到全世界產(chǎn)量的86%。2014年馬來西亞和印尼棕櫚油產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增速，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部估計(jì)，2014年印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3350萬噸，同比增長(zhǎng)8%；馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2125萬噸，同比增長(zhǎng)5.2%。最新數(shù)據(jù)顯示，1—9月，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量達(dá)到1465.9萬噸，同比增長(zhǎng)6.9%。

　　雖然棕櫚油產(chǎn)量快速攀升，但受經(jīng)濟(jì)增速放緩以及原油價(jià)格下跌影響，市場(chǎng)需求并未保持同步增長(zhǎng)，棕櫚油庫(kù)存逐步回升。馬來西亞棕櫚油局最新報(bào)告顯示，9月底馬來西亞棕櫚油庫(kù)存為209萬噸，連續(xù)三個(gè)月回升。

　　由于棕櫚油熔點(diǎn)較高，隨著北半球進(jìn)入冬季，棕櫚油消費(fèi)逐漸回落。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1—8月，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量為281萬噸，同比下降10%，其中8月進(jìn)口數(shù)量為23.1萬噸，較7月大幅減少9.85萬噸，創(chuàng)2006年以來單月進(jìn)口新低。隨著進(jìn)口需求下滑，進(jìn)口均價(jià)逐步回落。8月棕櫚油進(jìn)口均價(jià)為859.8美元/噸，較7月下跌21美元/噸，連續(xù)三個(gè)月回落。

　　在美元走強(qiáng)、原油價(jià)格下跌、美豆豐產(chǎn)和國(guó)內(nèi)需求淡季來臨等因素共同作用下，筆者認(rèn)為棕櫚油未來仍有下跌空間。建議投資者5200元/噸上方逢高賣空，止損5350元/噸，止盈5000元/噸。（作者單位：東方匯金期貨）