上周初盤(pán)面大幅回調(diào)下探低點(diǎn)支撐后悲觀情緒釋放充分，重又進(jìn)入反彈節(jié)奏，保持區(qū)間寬幅震蕩走勢(shì)，2305合約收漲3.1%報(bào)1897元/噸，焦炭收漲3.45%報(bào)2831.5元/噸。上周現(xiàn)貨整體持穩(wěn)運(yùn)行，焦煤競(jìng)拍情況改善，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，蒙方舉行多場(chǎng)競(jìng)拍，但目前規(guī)模有限且參與度不高，價(jià)格可參考性不大，而焦炭現(xiàn)貨未提降第三輪，價(jià)格走平。

　　供給方面：煤礦基本復(fù)工，蒙煤遇春節(jié)短期進(jìn)口減量，澳煤已經(jīng)沒(méi)有性價(jià)比，焦煤短期供給驅(qū)動(dòng)平轉(zhuǎn)強(qiáng)。焦炭產(chǎn)量持穩(wěn)，目前仍沒(méi)有充足利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)量上行，驅(qū)動(dòng)持平。

　　需求方面：鐵水穩(wěn)步攀升站上230水平，剛需韌性較強(qiáng)，但市場(chǎng)信心不足導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)需求釋放困難，從庫(kù)存結(jié)構(gòu)上看焦煤下游庫(kù)存壓降空間不足，需求將跟隨剛需走強(qiáng)，焦炭則會(huì)受低庫(kù)存影響維持相對(duì)弱勢(shì)。

　　宏觀方面：目前離傳統(tǒng)旺季還有兩周時(shí)間，需求預(yù)期仍無(wú)法充分證明或證偽，多頭信心仍存。

　　目前基本面驅(qū)動(dòng)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)，加上預(yù)期向好，價(jià)格趨強(qiáng)，焦煤相較焦炭有優(yōu)勢(shì)，不過(guò)仍未見(jiàn)到足夠強(qiáng)勁的驅(qū)動(dòng)，維持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)，焦煤短多考慮逐步止盈，或留少量底倉(cāng)等待需求，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。