目前印度2022/23榨季的糖產量預估為3400萬噸，比之前的預估下降7%，同比上榨季減產200萬噸。而印度第一批出口配額600萬噸已基本用完，出口量遠低于上榨季的1100萬噸，在印度產量預估被下調后，印度2022/23榨季可能不允許進一步出口。從中期來看，市場預估印度產量可能從3600萬噸下降至3400萬噸，但仍為第二高產量。另一方面目前巴西含水乙醇價格遠低于原糖價格，今年4月份開啟的巴西新榨季增產潛力較大，能夠有效補充供應。國內方面短線鄭糖跟隨外盤上漲。從中期來看，國內庫存問題并未得到解決，內在缺乏上漲動力。往下看當前配額外進口利潤嚴重倒掛，糖價向下的空間亦不大，預計中長期維持區(qū)間震蕩。

　　昨日鄭糖主力合約SR2305收盤下跌36元/噸，報5882元/噸。廣西新糖報價持平，報5800元/噸，期現(xiàn)基差-100元/噸。白糖注冊倉單數(shù)量33074張，較上個交易日持平;有效預報數(shù)量1932張，較上個交易日減少321張。隔夜原糖主力3月合約收盤上漲1.59%，報21.7美分/磅。以原糖主力合約3月合約價格計算，配額外50%關稅巴西進口折算成本為6583元/噸，泰國進口折算成本為6634元/噸。

　　原糖期貨周四反彈，近期市場正在交易印度2022/23榨季糖產量預估下調至3400萬噸，比之前的下降7%，同比上榨季減產200萬噸。目前印度第一批出口配額600萬噸已基本用完，出口量遠低于上榨季的1100萬噸，在印度產量預估被下調后，印度2022/23榨季可能不允許進一步出口，短線原糖價格已處于技術性超買狀態(tài)。從中期來看，市場預估印度產量可能從3600萬噸下降至3400萬噸，但仍為第二高產量。另一方面目前巴西含水乙醇價格遠低于原糖價格，今年4月份開啟的巴西新榨季增產潛力較大，能夠有效補充供應。國內方面，短線鄭糖繼續(xù)跟隨外盤走高，現(xiàn)貨報價上調，不過高價下中下游采購意愿不強，整體成交一般。

　　從中期來看，2019/20至2021/22連續(xù)三個榨季大量進口，國內積累了大量庫存。雖目前國內進口利潤嚴重倒掛，但是進口量仍處于高位，并且預計新榨季國內產量變化不大，國內庫存問題并未得到解決，內在缺乏上漲動力。往下看當前配額外進口利潤嚴重倒掛，糖價向下的空間亦不大，預計中長期維持區(qū)間震蕩。