邏輯：昨日，黑色金屬板塊繼續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行，焦煤、焦炭跌幅居前。受近日期價(jià)下跌影響，港口焦炭現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下跌，產(chǎn)地現(xiàn)貨整體暫穩(wěn)運(yùn)行。

　　從基本面來看，焦企處于微盈利狀態(tài)，生產(chǎn)積極性尚可，本周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率回升至74.88%，周環(huán)比增1.72個(gè)百分點(diǎn);焦鋼企業(yè)焦炭日均產(chǎn)量115.06萬噸，周環(huán)比增加1.86萬噸，近5周累計(jì)增加12.72萬噸。

　　需求端，鋼廠長(zhǎng)流程仍在復(fù)產(chǎn)過程中，本周日均鐵水產(chǎn)量增至233.6萬噸，周環(huán)比增4.2萬噸，同比增加4.45萬噸，近5周累計(jì)增加20.02萬噸，焦炭剛性需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。對(duì)比來看，近兩周焦炭供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏已慢于需求，但供應(yīng)整體增量仍小于需求。

　　庫存方面，焦炭總體庫存低位企穩(wěn)后有小幅累庫，鋼廠端焦炭日耗增加，補(bǔ)庫略有好轉(zhuǎn);港口交投情緒偏弱，貿(mào)易商對(duì)焦炭的采購積極性也有所下降，港口焦炭庫存變化不大。

　　焦煤進(jìn)口方面，近期蒙煤通關(guān)維持相對(duì)高位，近日甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)580車。口岸蒙5#精煤報(bào)價(jià)降至1775元/噸。

　　觀點(diǎn)：國內(nèi)宏觀向好，但終端需求表現(xiàn)仍然不佳，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)烈，對(duì)國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)形成擾動(dòng);另外，蒙煤進(jìn)口趨勢(shì)向好，將持續(xù)改善國內(nèi)焦煤供需關(guān)系，也將導(dǎo)致其對(duì)焦炭的成本支撐作用減弱。預(yù)計(jì)雙焦價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，建議適當(dāng)觀望或區(qū)間操作。

　　后期關(guān)注/風(fēng)險(xiǎn)因素：關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏變化;蒙煤通關(guān)、終端需求恢復(fù)情況。