庫(kù)存

　　焦炭庫(kù)存：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至8月26日，230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存65.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減0.1萬(wàn)噸，同比去年增21.3萬(wàn)噸;全樣本獨(dú)立焦化廠庫(kù)存90.1萬(wàn)噸，環(huán)比減0.8萬(wàn)噸，同比去年增39.2萬(wàn)噸。

　　247家鋼廠庫(kù)存590.5萬(wàn)噸，環(huán)比增11.8萬(wàn)噸，同比去年減133.6萬(wàn)噸;四大港口焦炭總庫(kù)存287.2萬(wàn)噸，環(huán)比減0.4萬(wàn)噸，同比去年增122.2萬(wàn)噸。

　　焦煤庫(kù)存：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，樣本礦山焦煤庫(kù)存289.67萬(wàn)噸，環(huán)比減10.69萬(wàn)噸，同比去年增166.31萬(wàn)噸。

　　全樣本獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存980.2萬(wàn)噸，環(huán)比增25.40萬(wàn)噸，同比減352.96萬(wàn)噸;港口庫(kù)存合計(jì)242.8萬(wàn)噸，環(huán)比增6.90萬(wàn)噸，同比減171.20萬(wàn)噸;247家鋼廠庫(kù)存813.4萬(wàn)噸，環(huán)比減5.50萬(wàn)噸，同比減54.95萬(wàn)噸。

　　供應(yīng)

　　焦炭供應(yīng)：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至8月26日，230家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.7%，環(huán)比上周增1.50%，同比減8.15%，焦炭日均產(chǎn)量56.2萬(wàn)噸，環(huán)比增1.10萬(wàn)噸，同比減3.85萬(wàn)噸。

　　247家鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.7%，環(huán)比減0.10%，同比減2.07%，日均產(chǎn)量46.9萬(wàn)噸，環(huán)比增0.00萬(wàn)噸，同比減0.39萬(wàn)噸。

　　焦化利潤(rùn)：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至8月26日，30家樣本焦企噸焦盈利59元/噸，環(huán)比減8元/噸。

　　110家洗煤廠：截至8月26日，110家洗煤廠開(kāi)工率74.31%，環(huán)比減0.19%，同比去年增1.85%;洗煤廠日均產(chǎn)量62.19萬(wàn)噸，環(huán)比減0.07萬(wàn)噸，同比去年增1.00萬(wàn)噸;洗煤廠原煤庫(kù)存218.92萬(wàn)噸，環(huán)比增0.16萬(wàn)噸;精煤庫(kù)存168.72萬(wàn)噸，環(huán)比增0.91萬(wàn)噸。

　　需求

　　焦炭需求：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至8月26日，鋼廠盈利率61.9%，環(huán)比減0.87%，同比去年減27.28%。

　　247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率80.14%，環(huán)比上周增2.24%，同比去年增5.92%;高爐開(kāi)工率85.27%，環(huán)比上周增1.38%，同比減0.03%;日均鐵水產(chǎn)量229.4萬(wàn)噸，環(huán)比增3.62萬(wàn)噸，同比增2.35萬(wàn)噸。

　　焦煤需求：截至8月26日，全樣本獨(dú)立焦化廠庫(kù)存總量為980.2萬(wàn)噸，可用天數(shù)為11.1天，對(duì)應(yīng)焦煤日耗為88.31萬(wàn)噸，日耗環(huán)比增2.29萬(wàn)噸;247家鋼廠庫(kù)存為813.4萬(wàn)噸，可用天數(shù)為13.1天，折算日耗為62.09萬(wàn)噸，環(huán)比減0.42萬(wàn)噸;合計(jì)日耗為150.40萬(wàn)噸，環(huán)比增1.87萬(wàn)噸。

　　核心觀點(diǎn)

　　焦炭：宏觀利好再現(xiàn)，帶動(dòng)焦炭期價(jià)小幅上行，但市場(chǎng)對(duì)終端需求的擔(dān)憂仍未打消，焦炭主力合約依然維持區(qū)間震蕩運(yùn)行。

　　周度數(shù)據(jù)方面，本周焦炭延續(xù)供需兩增，截至8月25日，Mysteel統(tǒng)計(jì)的焦化廠焦炭日產(chǎn)合計(jì)113.2萬(wàn)噸，環(huán)比增1.5萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)樣本焦企平均噸焦盈利59元/噸，與上周基本持平，焦炭供應(yīng)進(jìn)一步回升。

　　需求端，247家鋼廠鐵水日產(chǎn)229.4萬(wàn)噸，環(huán)比增3.62萬(wàn)噸，下游繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鑒于地產(chǎn)表現(xiàn)依然疲弱，預(yù)計(jì)焦炭需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間已較為有限。

　　總之，現(xiàn)階段焦炭庫(kù)存低位且供需兩增，隨著下游旺季臨近，復(fù)產(chǎn)預(yù)期給予焦炭期價(jià)較強(qiáng)支撐，但終端需求依然疲弱，對(duì)新一輪負(fù)反饋的擔(dān)憂制約期價(jià)上行，短期內(nèi)仍可按區(qū)間操作的思路對(duì)待，關(guān)注后續(xù)用鋼需求的實(shí)際變化。