贛鋒轉(zhuǎn)2轉(zhuǎn)債，屬深市轉(zhuǎn)債，8月6日申購，對應(yīng)正股贛鋒鋰業(yè)，發(fā)行21.080億，AA級。

　　轉(zhuǎn)債信息

　　評級AA評級，可轉(zhuǎn)債評級越高越好。

　　發(fā)行規(guī)模21.08億，規(guī)模尚可，可轉(zhuǎn)債規(guī)模越大流動性越好。

　　回售條款有

　　下調(diào)轉(zhuǎn)股價15/30，80%，條件嚴(yán)苛。

　　正股分析

　　贛鋒鋰業(yè)是世界領(lǐng)先的鋰產(chǎn)業(yè)鏈供貨商，其業(yè)務(wù)涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工、下游鋰電池生產(chǎn)及回收等。深加工鋰鹽是新能源鋰離子電池重要的正負(fù)極材料，目前鋰鹽價格底部企穩(wěn)，需求增量有望支撐業(yè)績增長。

　　公司是國內(nèi)氫氧化鋰產(chǎn)能第一，需求增速明顯，且擁有優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，鎖定原材料供應(yīng)，有成本優(yōu)勢。全球新能源車需求正處于快速上升期，公司和特斯拉、LG 化學(xué)、德國寶馬、德國大眾等穩(wěn)定合作。趨勢來看，后續(xù)業(yè)績有一定增長空間。

　　公司是2010年8月上市，目前總市值751.8億元，公司股價2012年12月觸底反彈，一路走高到2017年牛市頂峰回落，2019年下半年再度上行，目前已創(chuàng)新高。

　　當(dāng)前市盈率664.77，分位點99.36%，市凈率9.59，分位點74.68%，均高于稀有金屬行業(yè)均值，處于高估值區(qū)間。

　　需要關(guān)注的風(fēng)險是最新季度歸母凈利潤同比下滑97%，綜合估值高于近十年82%的時間，近五年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加78天，存貨減值風(fēng)險高。

　　業(yè)績方面，公司2019年營收同比增長6.75%，歸母凈利潤同比下降73.3%，2020年一季度營收同比下降18.9%，歸母凈利潤同比下降97%。