作者： 房青 張一弛 陳佳彬

　　來源： 海通證券

　　2020年01月21日

　　臥龍電驅(qū)股票行情

　　2019 年扣非凈利潤穩(wěn)健增長。公司發(fā)布2019 年業(yè)績預(yù)增公告。2019 年，公司歸母凈利潤9.78 億元，同比增53.58%。扣非歸母凈利潤7.01 億元，同比增19.51%。

　　非經(jīng)常性損益主要源于公司會計準(zhǔn)則調(diào)整，紅相股份等金融資產(chǎn)，原以公允價值計量列入可供出售金融資產(chǎn)項目核算，現(xiàn)以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)項目進行核算，由此產(chǎn)生收益預(yù)計2.54 億元。

　　主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。整體來看，公司下游行業(yè)持續(xù)維持在較高的景氣度，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。

　　(1)高壓電機及驅(qū)動：以石化、油氣等為下游，我們預(yù)計石化公司的煉化項目等，對大電機、防爆電機生產(chǎn)穩(wěn)定的需求。

　　(2)低壓電機及驅(qū)動：公司收購的 GE 小型工業(yè)電機業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，從2019全年并表。通過墨西哥工廠，公司一方面全面打開北美市場，另一方面，有助于公司利用經(jīng)銷商渠道，提升分銷比例，提升運營效率。