什么是抵押債券？抵押債券的分類(lèi)包括哪些？

　　抵押債券是指發(fā)行人在發(fā)行了一定數(shù)量的債券之后。由于投資者的資金不足，可以將自己擁有的財(cái)產(chǎn)作為抵押，取得這一部分債券的行為。

　　一、什么是抵押債券

　　抵押債券是以企業(yè)財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。以抵押或留置債券發(fā)行人的動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保而發(fā)行的公司債券，債券發(fā)行人不能如期還本付息時(shí)債券持有人有權(quán)要求處理抵押品或留置品，以取得本息。在這一法律關(guān)系中有債券和信托協(xié)議兩個(gè)憑證，涉及債券發(fā)行人、債券持有人和債券信托人三方面的關(guān)系。以不動(dòng)產(chǎn)如房屋等作為擔(dān)保品，稱(chēng)為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券;以動(dòng)產(chǎn)如適銷(xiāo)商品等作為提供品的，稱(chēng)為動(dòng)產(chǎn)抵押債券;以有價(jià)證券如股票及其他債券作為擔(dān)保品的，稱(chēng)為證券信托債券。一旦債券發(fā)行人違約，信托人就可將擔(dān)保品變賣(mài)處置，以保證債權(quán)人的優(yōu)先求償權(quán)。

　　二、抵押債券的分類(lèi)

　　（一）限額抵押，又稱(chēng)“封閉式擔(dān)保”。一項(xiàng)抵押品只限于一次發(fā)行的債券，不允許再用作發(fā)行同一等級(jí)債券的抵押。

　　封閉式擔(dān)保指企業(yè)不得發(fā)行索償權(quán)順序先于等于現(xiàn)行債券且利用相同抵押品的債券，但是，允許利用相同抵押品發(fā)行索償權(quán)順序低的債券，這樣，首先發(fā)行的債券稱(chēng)為第一抵押債券或高級(jí)抵押債券，第二批發(fā)行的債券稱(chēng)為第二抵押債券或低級(jí)抵押債券。在發(fā)行企業(yè)不履行債券義務(wù)時(shí)，第二抵押債券持有人必須等用沒(méi)收抵押品的售得價(jià)款清償?shù)谝坏盅簜�券持有人的全部債�?wù)后，若有剩余額才能得到本息清償。從而第二抵押債券的風(fēng)險(xiǎn)大于第一抵押債券，第二抵押債券的利率亦大于第一抵押債券，較高的利率是作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

　�。ǘ�）可加抵押，又稱(chēng)“開(kāi)放式擔(dān)保”， 開(kāi)放式擔(dān)保是指不限制將同一資產(chǎn)再用作新發(fā)行債券的擔(dān)保物，這樣，在發(fā)行公司不能履行清償義務(wù)而出售擔(dān)保物時(shí)，其售價(jià)款應(yīng)用來(lái)清償全部已發(fā)行擔(dān)保債券的本息。若不能足額清償，則按比例清償。當(dāng)同一項(xiàng)抵押品價(jià)值很大時(shí)，將抵押品評(píng)估價(jià)值后分為若干次抵押，有關(guān)的抵押權(quán)按登記的先后次序分為一級(jí)抵押權(quán)、二級(jí)抵押權(quán)……在處理抵押品清償債務(wù)時(shí)，要依次先償還高一級(jí)抵押權(quán)的債務(wù)。因此，抵押權(quán)級(jí)次越靠后，其風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　綜上所述，債券發(fā)行人到期無(wú)力償還本息時(shí)，債券持有人可以擁有并且通過(guò)其信托人行使對(duì)抵押品或留置品的處理權(quán)。其中還應(yīng)該有信托代理人這一中間人物。