巴菲特價值投資的六項法則
第一法則：競爭優(yōu)勢原則

好公司才有好股票：那些業(yè)務清晰易懂，業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀并且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經(jīng)營的大公司就是好公司。

最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。

最關(guān)鍵的投資分析----企業(yè)的競爭優(yōu)勢及可持續(xù)性。

最佳競爭優(yōu)勢----游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業(yè)經(jīng)濟城堡。

最佳競爭優(yōu)勢衡量標準----超出產(chǎn)業(yè)平均水平的股東權(quán)益報酬率。

經(jīng)濟特許權(quán)-----超級明星企業(yè)的超級利潤之源。

美國運通的經(jīng)濟特許權(quán)：

選股如同選老婆----價格好不如公司好。

選股如同選老公：神秘感不如安全感

現(xiàn)代經(jīng)濟增長的三大源泉：
第二法則：現(xiàn)金流量原則

新建一家制藥廠與收購一家制藥廠的價值比較。

價值評估既是藝術(shù)，又是科學。

估值就是估老公：越賺錢越值錢

駕御金錢的能力。

企業(yè)未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值

估值就是估老婆：越保守越可靠

巴菲特主要采用股東權(quán)益報酬率、帳面價值增長率來分析未來可持續(xù)盈利能力的。

估值就是估愛情：越簡單越正確
第三法則：“市場先生”原則

在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼

市場中的價值規(guī)律：短期經(jīng)常無效但長期趨于有效。

巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）

市場中的《阿甘正傳》

行為金融學研究中發(fā)現(xiàn)證券市場投資者經(jīng)常犯的六大愚蠢錯誤：

市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。
第四法則：安全邊際原則

安全邊際就是“買保險”：保險越多，虧損的可能性越小。

安全邊際就是“猛砍價”：買價越低，盈利可能性越大。

安全邊際就是“釣大魚”：人越少，釣大魚的可能性越高。
第五法則：集中投資原則

集中投資就是一夫一妻制：最優(yōu)秀、最了解、最小風險。

衡量公司股票投資風險的五種因素：

集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業(yè)績越好。

集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。
第六法則：長期持有原則

長期持有就是龜兔賽跑：長期內(nèi)復利可以戰(zhàn)勝一切。

長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。

長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍