從理論上說，投資收益率上升無非兩種可能，一種是貨幣市場(chǎng)基金的再投資收益率上升，另外一種可能是基金管理者將貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行債券投資所產(chǎn)生的浮盈兌現(xiàn)。在第一種情況下，貨幣市場(chǎng)基金的高收益率是可以持續(xù)的，但這種高收益率不可能較前期高出很多（比如說收益率能從4%提高到5%，但是要在短時(shí)間內(nèi)持續(xù)在6%以上則可能性較�。�；在第二種情況下，貨幣市場(chǎng)基金的高收益率則不可持續(xù)，雖然此時(shí)的收益率會(huì)很高（比如達(dá)到8%以上），但是7天過后，貨幣市場(chǎng)基金的7日年化收益率又會(huì)回到原來的水平。

　　7日年化收益率是一個(gè)用來平滑表示貨幣市場(chǎng)基金收益率的指標(biāo)，但是該指標(biāo)有利也有弊，好處在于該指標(biāo)的波動(dòng)性比日萬份收益更小一點(diǎn)，壞處在于當(dāng)日的7日年化收益率會(huì)受到前幾日該基金已實(shí)現(xiàn)收益的影響。有的投資者買入貨幣市場(chǎng)基金時(shí)是因?yàn)榭吹皆摶��?日年化收益率很高，殊不知他T日進(jìn)行申購，T+1日份額才得到確認(rèn)，其收益取決于未來幾日該基金所能實(shí)現(xiàn)的收益，而不是該基金過去幾天已實(shí)現(xiàn)的收益。所以，如果當(dāng)某貨幣基金在大幅兌現(xiàn)債券浮盈之后，每日的萬份收益下降，那么，該投資者真實(shí)享受到的收益并沒有7日年化收益率所顯示的那么高。之所以會(huì)出現(xiàn)這種情況，主要是因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金的7日年化收益率會(huì)受到過去7天中某天的日萬份收益的影響，其代表的是過去7天的平均收益率，并不代表貨幣市場(chǎng)基金當(dāng)前組合的真實(shí)收益狀況。

　　對(duì)于精明的投資者來說，他們?cè)陉P(guān)注7日年化收益率的同時(shí)會(huì)更關(guān)注每日萬份收益，然后將日萬份收益乘以365，就是當(dāng)前貨幣市場(chǎng)基金的實(shí)際收益率。

　　對(duì)于專業(yè)的投資者來說，他們還會(huì)關(guān)注節(jié)假日期間的每日萬份收益，因?yàn)楣?jié)假日期間基金管理者無法對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的收益進(jìn)行調(diào)整，節(jié)假日的萬份收益能反映出該基金組合靜態(tài)收益率的高低。由于周六日的萬份收益一般會(huì)合并公布，因此將周六日的萬份收益除以2，再乘以365，就是該貨幣市場(chǎng)基金投資組合最真實(shí)的靜態(tài)收益率。

　　總而言之，對(duì)于投資者來說，選擇貨幣市場(chǎng)基金的標(biāo)準(zhǔn)，不僅要看7日年化收益率，更要看每日萬份收益的穩(wěn)定性。

　　（作者系易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)�券基金、貨幣基金基金�?jīng)理）

　　在關(guān)注7日年化收益率的同時(shí)，投資者更應(yīng)關(guān)注每日萬份收益，而節(jié)假日的萬份收益能反映出該基金組合靜態(tài)收益率的高低。

　　簡(jiǎn)單計(jì)算方法如下：

　　日萬份收益*365=實(shí)際收益率

　　周六日的萬份收益/2*365=靜態(tài)收益率