OBV的英文全稱是：On balance volume，中英名稱可翻譯為：平衡交易量，是由美國的投資分析家Joe Granville所創(chuàng)。該指標(biāo)通過統(tǒng)計(jì)成交量變動的趨勢來推測股價(jià)趨勢。OBV以“N”字型為波動單位，并且由許許多多“N”型波構(gòu)成了OBV的曲線圖，對一浪高于一浪的“N”型波，稱其為“上升潮”（UP TIDE），至于上升潮中的下跌回落則稱為“跌潮”（DOWN FIELD）

　　能量潮是將成交量數(shù)量化，制成趨勢線，配合股價(jià)趨勢線，從價(jià)格的變動及成交量的增減關(guān)系，推測市場氣氛。其主要理論基礎(chǔ)是市場價(jià)格的變化必須有成交量的配合，股價(jià)的波動與成交量的擴(kuò)大或萎縮有密切的關(guān)連。通常股價(jià)上升所需的成交量總是較大;下跌時，則成交量總是較小。價(jià)格升降而成交量不相應(yīng)升降，則市場價(jià)格的變動難以為繼。

　　計(jì)算方法

　　以某日為基期，逐日累計(jì)每日上市股票總成交量，若隔日指數(shù)或股票上漲，則基期OBV加上本日成交量為本日OBV。隔日指數(shù)或股票下跌，則基期OBV減去本日成交量為本日OBV。一般來說，只是觀察OBV的升降并無多大意義，必須配合K線圖的走勢才有實(shí)際的效用。

　　由于OBV的計(jì)算方法過于簡單化，所以容易受到偶然因素的影響，為了提高OBV的準(zhǔn)確性，可以采取多空比率凈額法對其進(jìn)行修正。

　　多空比率凈額= ［（收盤價(jià)-最低價(jià)）-（最高價(jià)-收盤價(jià)）］ ÷（ 最高價(jià)-最低價(jià)）×V 　　該方法根據(jù)多空力量比率加權(quán)修正成交量，比單純的OBV法具有更高的可信度。

　　參數(shù)設(shè)置

　　OBV線無參數(shù)。但可設(shè)置OBV的平均天數(shù)，就可以顯示出OBV平均線，有助于判明OBV的趨勢。

　�。劬庉嫳径危輵�(yīng)用法則

　　1、當(dāng)股價(jià)上升而OBV線下降，表示買盤無力，股價(jià)可能會回跌。

　　2、股價(jià)下降時而OBV線上升，表示買盤旺盛，逢低接手強(qiáng)股，股價(jià)可能會止跌回升。

　　3、OBV線緩慢上升，表示買氣逐漸加強(qiáng)，為買進(jìn)信號。

　　4、OBV線急速上升時，表示力量將用盡為賣出信號。

　　5、OBV線對雙重頂?shù)诙�個高峰的確定有較為標(biāo)準(zhǔn)的顯示，當(dāng)股價(jià)自雙重頂?shù)谝粋�高峰下跌又再次回升時，如果OBV線能夠隨股價(jià)趨勢同步上升且價(jià)量配合，則可持續(xù)多頭市場并出現(xiàn)更高峰。相反，當(dāng)股價(jià)再次回升時OBV線未能同步配合，卻見下降，則可能形成第二個頂峰，完成雙重頂?shù)男螒B(tài)，導(dǎo)致股價(jià)反轉(zhuǎn)下跌。

　　6、OBV線從正的累積數(shù)轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)時，為下跌趨勢，應(yīng)該賣出持有股票。反之，OBV線從負(fù)的累積數(shù)轉(zhuǎn)為正數(shù)時，應(yīng)該買進(jìn)股票。

　　7、OBV線最大的用處，在于觀察股市盤局整理后，何時會脫離盤局以及突破后的未來走勢，OBV線變動方向是重要參考指數(shù)，其具體的數(shù)值并無實(shí)際意義。

　　研 判

　　（1）OBV線系依據(jù)成交量的變化統(tǒng)計(jì)繪制而成，因此OBV線屬于技術(shù)性分析與屬于經(jīng)濟(jì)性的基本分析無關(guān)。

　�。�2）OBV線為股市短期波動的重要判斷方法，但運(yùn)用OBV線應(yīng)配合股價(jià)趨勢予以研判分析。

　�。�3）OBV線能幫助確定股市突破盤局后的發(fā)展方向。

　　（4）OBV的走勢，可以局部顯示出市場內(nèi)部主要資金的移動方向，顯示當(dāng)期不尋常的超額成交量是徘徊于低價(jià)位還是在高價(jià)位上產(chǎn)生，可使技術(shù)分析者領(lǐng)先一步深入了解市場內(nèi)部原因。

　�。�5）OBV線對雙重頂（M頭）第二個高峰的確定有較為標(biāo)準(zhǔn)的顯示，當(dāng)股價(jià)自雙重頂?shù)谝粋�高峰下跌又再次回升時，如果OBV線能隨股價(jià)趨勢同步上升，價(jià)量配合則可能持續(xù)多頭市場并出現(xiàn)更高峰，但是相反的，股價(jià)再次回升時，OBV線未能同步配合，卻見下降，則可能即將形成第二個峰頂完成雙重頂?shù)男蛻B(tài)，并進(jìn)一步導(dǎo)致股價(jià)上漲反轉(zhuǎn)回跌。

　　（6）OBV線適用范圍比較偏向于短期進(jìn)出，與基本分析絲毫無關(guān)。同時OBV也不能有效反效反映當(dāng)期市場的轉(zhuǎn)手情況。

　　OBV在國內(nèi)市場的實(shí)用效果

　　葛蘭碧的OBV指標(biāo)是建立在國外成熟市場上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。把它移植到國內(nèi)必然要經(jīng)過一番改造才行。比如價(jià)漲量增，用在內(nèi)地股市坐莊的股票上就不靈了，這時股價(jià)漲得越高成交量反而越少。這是因?yàn)橹髁�控盤較重，股價(jià)在上漲過程中沒有獲利籌碼加以兌現(xiàn)，所以此時股票會漲得很“瘋”，但成交量并不增加，OBV自然就無法發(fā)揮作用。

　　另外，漲跌停板的股票也會導(dǎo)致指標(biāo)失真。由于內(nèi)地股市采用了漲跌停板的限制，很多股票在連續(xù)漲停的時候，由于股民預(yù)期后市會繼續(xù)大漲，往往會持股觀望，導(dǎo)致出現(xiàn)越漲越無量的現(xiàn)象。因此，對于那些達(dá)到漲跌停板的股票，OBV指標(biāo)也無法正常發(fā)揮作用。

　　目前，內(nèi)地股市仍有大量的“坐莊”現(xiàn)象存在。對于中長線莊家而言，需要在股價(jià)處于底部的時候盡可能地吸進(jìn)大量籌碼，然后拉到高處派發(fā)。在底部收集籌碼階段，必然會由于莊家的買進(jìn)使股價(jià)有一定上漲，同時伴隨成交量放大。這時候，為了降低吸籌成本，莊家會把小幅上漲的股價(jià)向下打壓，到底部后繼續(xù)吸籌。如此反復(fù)，直到吸到足夠的籌碼為止。

　　這個過程反映在OBV上，就是股價(jià)在底部盤整，而OBV卻一波一波走高，形成底部背離形態(tài)。需要特別注意的是，大眾所掌握的分析方法也有可能被機(jī)構(gòu)利用。就OBV而言，莊家可以在每日盤中吸籌，使成交量增加，到收盤時再把股價(jià)打成陰線，這樣OBV就會往下走，以此來迷惑投資者。要破解這種手段，一個最有效的方法是選擇15分鐘或60分鐘的OBV線，這樣就可以避開莊家釋放的煙霧。

　　OBV作為研判上升趨勢，還是不錯，只是，在股價(jià)進(jìn)入下降通道之后，OBV一般是作為橫盤或上升趨勢減緩。

　　OBV 佳慶指標(biāo)

　　佳慶指標(biāo)CHAIK1N （Chaikin Oscillator），是由Marc Chaikin所發(fā)展的一種新成交量指標(biāo)。他汲取JosephGranville和Larry Williams兩位教授的理論精華，將A/D VOLUME指標(biāo)加以改良，衍生出佳慶指標(biāo)。MarcChaikin 本人對佳慶指標(biāo)的設(shè)計(jì)原理，做了以下簡要的敘述：

　　為了將市場的內(nèi)在動能，真實(shí)地表現(xiàn)在分析圖表上�，F(xiàn)有的技術(shù)指標(biāo)，不管應(yīng)用在大盤或者個股，都必須將成交量列入考慮的范圍。在價(jià)格的波動趨勢中，成交量分析有助于掌握股價(jià)本質(zhì)上的強(qiáng)弱度。成交量與股價(jià)的背離現(xiàn)象，經(jīng)常是確認(rèn)反轉(zhuǎn)訊號的唯一線索。 JosephGranville和Larry Williams兩位教授，直到60年代后期，才開始注意成交量與股價(jià)的關(guān)系。他們發(fā)現(xiàn)，必須在成交量總額中，篩選出較具意義的部分成交量，才能創(chuàng)造出更具代表性的指標(biāo)。多年來，大部分的分析師，將上漲股的成交量全部視為正值，將下跌股的成交量全部視為負(fù)值。但是，這種論調(diào)存在著很大的缺點(diǎn)，必須加以改良，才足以反應(yīng)股價(jià)的真實(shí)本質(zhì)。

　　以O(shè)BV累積能量線為例子。如果當(dāng)日股價(jià)上漲，則當(dāng)日所有的成交量總額，一律視為多頭動能。如果當(dāng)日股價(jià)下跌，則當(dāng)日所有成交量總額，一律視為空頭動能。這種論點(diǎn)太過于簡化，而且不符合實(shí)際的現(xiàn)狀。一段完整的趨勢行情，會發(fā)生很多次重要的短、中期頭部和底部，然而，OBV指標(biāo)主要是針對極端的行情起作用。也就是說，只有在成交量極度萎縮或極度擴(kuò)張的狀況下，OBV指標(biāo)才能發(fā)揮作用。

　　Larry Williams將OBV加以改良，用來決定當(dāng)日的成交量，屬于多方或空方力道。OBV以當(dāng)日的收盤價(jià)和前一日的收盤價(jià)比較。然而，Williams卻以當(dāng)日收盤價(jià)和當(dāng)日開盤價(jià)比較，并且設(shè)計(jì)了一條累積能量線。如果收盤價(jià)高于開盤價(jià)，則開盤價(jià)距收盤價(jià)之間的上漲諷度，以正值百分比表示，并乘以當(dāng)日成交量。如果收盤價(jià)低于開盤價(jià)，則開盤價(jià)距收盤價(jià)之間的下奠幅度，以負(fù)值百分比表示，再乘以當(dāng)日成交量。經(jīng)過這樣的改良之后，其偵測量價(jià)背離的功能，顯然更具有參考價(jià)值。

　　在使用本指標(biāo)之前，必須注意下列三大要點(diǎn)：

　　以中間價(jià)為豁準(zhǔn)，如果收盤價(jià)高于當(dāng)日中間價(jià)，則當(dāng)日成交量視為

　　正值。收盤價(jià)越接近當(dāng)日最高價(jià)，其多頭力道越強(qiáng)。如果收盤價(jià)低于當(dāng)日中間價(jià)，則當(dāng)日成交量視為負(fù)值。收盤價(jià)越接近當(dāng)日最低價(jià)，其空頭力道越強(qiáng)。

　　一波健全的上升趨勢，必須包含強(qiáng)勁的多頭力道。多頭力道就像火箭升空，須要消耗的燃料一般。如果多頭力道虛弱，則視為燃料不足，沒有推升股價(jià)的條件。相反的，下降趨勢經(jīng)常伴隨著較低的成交量。但是，波段下降趨勢即將成熟前，經(jīng)常會出現(xiàn)恐慌性拋壓。這些賣盤，有部分來自于法人機(jī)構(gòu)的大額結(jié)帳拋售。這一點(diǎn)，相當(dāng)值得注意！股價(jià)不斷的創(chuàng)新低點(diǎn)，成交量也相對呈現(xiàn)緩步的縮減。在這量縮低迷的期間，注意突然暴出的大量，這個現(xiàn)象發(fā)生時，經(jīng)常是底部完成的訊號。

　　我們必須承認(rèn)，沒有任何一個指標(biāo)是絕對完美的，建議搭配其他指標(biāo)輔助，可以避免假訊號的發(fā)生。一般將21天的Envelope指標(biāo)、超買超賣指標(biāo)、佳慶指標(biāo)組成一個指標(biāo)群。運(yùn)用在短、中期的交易上，成效相當(dāng)良好。

　　運(yùn)用原則

　　佳慶指標(biāo)與股價(jià)產(chǎn)生背離時，可視為反轉(zhuǎn)訊號。（特別是其他搭配運(yùn)用的指標(biāo)群，正處于超買或超賣水平時）。

　　佳慶指標(biāo)本身具有超買超賣的作用，但是，其超買和超賣的界限位置，隨著個股不同而不同，須自行認(rèn)定。建議至少須觀察一年以上的走勢圖，從中搜尋其經(jīng)常性的超買和超賣界限，才能界定出一個標(biāo)準(zhǔn)。

　　佳慶指標(biāo)由負(fù)值向上穿越0軸時，為買進(jìn)訊號。（注意！股價(jià)必須位于90天移動平均線之上，才可視為有效）。

　　佳慶指標(biāo)由正值向下穿越0軸時，為賣出訊號。（注意！股價(jià)必須位于90天移動平卷線之下，才可視為有效）。

　　公式概說

　�。–-L）-（H-C）

　�。�1） A/D=∑［ ────────× V ］

　　（H-L）

　�。�2） CHAIKIN=A/D的（n）expma - A/D的（m）expma。

　　來龍去脈

　　佳慶指標(biāo)CHAIK1N （Chaikin Oscillator），是由Marc Chaikin所發(fā)展的一種新成交量指標(biāo)。他汲取JosephGranville和Larry Williams兩位教授的理論精華， 將A/D VOLUME指標(biāo)加以改良，衍生出佳慶指標(biāo)。MarcChaikin 本人對佳慶指標(biāo)的設(shè)計(jì)原理，做了以下簡要的敘述：為了將市場的內(nèi)在動能，真實(shí)地表現(xiàn)在分析圖表上�，F(xiàn)有的技術(shù)指標(biāo)，不管應(yīng)用在大盤或者個股，都必須將成交量列入考慮的范圍。在價(jià)格的波動趨勢中，成交量分析有助于掌握股價(jià)本質(zhì)上的強(qiáng)弱度。成交量與股價(jià)的背離現(xiàn)象，經(jīng)常是確認(rèn)反轉(zhuǎn)訊號的唯一線索。 JosephGranville和Larry Williams兩位教授，直到60年代后期，才開始注意成交量與股價(jià)的關(guān)系。他們發(fā)現(xiàn)，必須在成交量總額中，篩選出較具意義的部分成交量，才能創(chuàng)造出更具代表性的指標(biāo)。多年來，大部分的分析師，將上漲股的成交量全部視為正值，將下跌股的成交量全部視為負(fù)值。但是，這種論調(diào)存在著很大的缺點(diǎn)，必須加以改良，才足以反應(yīng)股價(jià)的真實(shí)本質(zhì)。以O(shè)BV累積能量線為例子。如果當(dāng)日股價(jià)上漲，則當(dāng)日所有的成交量總額，一律視為多頭動能。如果當(dāng)日股價(jià)下跌，則當(dāng)日所有成交量總額，一律視為空頭動能。這種論點(diǎn)太過于簡化，而且不符合實(shí)際的現(xiàn)狀。一段完整的趨勢行情，會發(fā)生很多次重要的短、中期頭部和底部，然而，OBV指標(biāo)主要是針對極端的行情起作用。也就是說，只有在成交量極度萎縮或極度擴(kuò)張的狀況下，OBV指標(biāo)才能發(fā)揮作用。

　　Larry Williams將OBV加以改良，用來決定當(dāng)日的成交量，屬于多方或空方力道。OBV以當(dāng)日的收盤價(jià)和前一日的收盤價(jià)比較。然鵝，Williams卻以當(dāng)日收盤價(jià)和當(dāng)日開盤價(jià)比較，并且設(shè)計(jì)了一條累積能量線。如果收盤價(jià)高于開盤價(jià)，則開盤價(jià)距收盤價(jià)之間的上漲諷度，以正值百分比表示，并乘以當(dāng)日成交量。如果收盤價(jià)低于開盤價(jià)，則開盤價(jià)距收盤價(jià)之間的下奠幅度，以負(fù)值百分比表示，再乘以當(dāng)日成交量。經(jīng)過這樣的改良之后，其偵測量價(jià)背離的功能，顯然更具有參考價(jià)值。

　　我所設(shè)計(jì)的Chaikin

　　Oscillator，是一個很有價(jià)值的買賣指標(biāo)，比前兩位教授的理論，更能精確地反應(yīng)成交量的流向。然而，使用本指標(biāo)之前，必須注意下列三大要點(diǎn)：

　　一、我以中間價(jià)為豁準(zhǔn)，如果收盤價(jià)高于當(dāng)日中間價(jià)，則當(dāng)日成交量視為正值。收盤價(jià)越接近當(dāng)日最高價(jià)，其多頭力道越強(qiáng)。如果收盤價(jià)低于當(dāng)日中間價(jià)，則當(dāng)日成交量視為負(fù)值。收盤價(jià)越接近當(dāng)日最低價(jià)，其空頭力道越強(qiáng)。

　　二、一波健全的上升趨勢，必須包含強(qiáng)勁的多頭力道。多頭力道就像火箭升空，須要消耗的燃料一般。如果多頭力道虛弱，則視為燃料不足，沒有推升股價(jià)的條件。相反的，下奠趨勢經(jīng)常伴隨著較低的成交量。但是，波段下奠趨勢即將結(jié)熟前，經(jīng)常會出現(xiàn)恐慌性拋壓。這些賣盤，有部方來自于法人機(jī)構(gòu)的大額結(jié)帳拋售。這一點(diǎn)，相當(dāng)值得注意！

　　股價(jià)不斷的創(chuàng)新低點(diǎn)，成交量也相對呈現(xiàn)緩步的縮減。在這量縮低迷的期間，注意突然暴出的大量，我稱它是“凸出的力量”。這個現(xiàn)象發(fā)生時，經(jīng)常是底部完成的訊號。

　　三、我們必須承認(rèn)，沒有任何一個指標(biāo)是絕對完美的，我建議搭配其他指標(biāo)輔助，可以避免假訊號的發(fā)生。一般我將21天的Envelope指標(biāo)、超買超賣指標(biāo)、佳慶指標(biāo)組成一個指標(biāo)群。運(yùn)用在短、中期的交易上，成效相當(dāng)良好。

　　指標(biāo)劍法

　�、偌褢c指標(biāo)與股價(jià)產(chǎn)生背離時，可視為反轉(zhuǎn)訊號。（特別是其他搭配運(yùn)用的指標(biāo)群，正處于超買或超賣水平時）。

　�、诩褢c指標(biāo)本身具有超買超賣的作用，但是，其超買和超賣的界限位置，隨著個股不同而不同。股民須自行認(rèn)定。

　　筆者建議，讀者至少須觀察一年以上的走勢圖，從中搜尋其經(jīng)常性的超買和超賣界限，才能界定出一個標(biāo)準(zhǔn)。

　�、奂褢c指標(biāo)由負(fù)值向上穿越0軸時，為買進(jìn)訊號。（注意！股價(jià)必須位于90天移動平均線之上，才可視為有效）。

　�、芗褢c指標(biāo)由正值向下穿越0軸時，為賣出訊號。（注意！股價(jià)必須位于90天移動平卷線之下，才可視為有效）。

　　深入講解

　　本章所提“凸出的力量”，與MSI指標(biāo)的“沖力”現(xiàn)象不同。這兩種征兆，雖然都是發(fā)生在底部區(qū)的特殊現(xiàn)象。但是，隧謂的“沖力”，是股價(jià)已經(jīng)止跌反轉(zhuǎn)上升，而且其強(qiáng)勁的上升力道，迅速讓股價(jià)脫離弱勢區(qū)，屆而引發(fā)大行情的反轉(zhuǎn)過程。而“凸齒的力量”發(fā)生時股價(jià)仍處于下跌的局面，或者仍處于底部整理狀態(tài)。

　　雖然Marc Chaikin認(rèn)為“凸出的力量”，是法人機(jī)構(gòu)拋售所造成的。不過，筆者認(rèn)為，許多以借貸的資金，購入大量股票的股民，都有可能是造成“凸出的力量”的主要分子。

　　“凸出的力量”牽涉到“反市場心理”，和“奧妙”這方面的哲學(xué)�；蛘呋蛟S有經(jīng)驗(yàn)，手中堅(jiān)持不賣的股票，因?yàn)楣蓛r(jià)逐日的挫跌，信心逐日受到打擊。終于有一天，忍痛認(rèn)賠殺出之后，股價(jià)卻開始反轉(zhuǎn)上漲。反正，老天爺總是和我們做對，這種經(jīng)驗(yàn)非常奇特。

　　對于“忍耐”這方面的能力，股民能忍受的程度，似乎都大同小異。市場上有很多股民，經(jīng)常抱著僥幸的心理，不敢果斷的處理問題。這一群人手中股票一旦套牢，便只能以“等待”來面對危機(jī)。可是，這種耍無賴的手法，卻又經(jīng)常晚節(jié)不保，無法堅(jiān)持到底。一方面價(jià)差的損失，一方面利息的負(fù)擔(dān)，雙重壓力的煎熬下，群眾不約而同的殺出持股。頃刻間，市場上的籌碼不再零亂，不安定的持股人消除后，股票的籌碼轉(zhuǎn)而集中在少數(shù)人手里。

　　一般正常情形之下，底部慶的成交量，大都是極低的窒息量。如果要讓成交量驟增，除了大量恐慌拋出的股票之外，還須要有大量接手的實(shí)力買盤。這些實(shí)力買盤，大部分是實(shí)力堅(jiān)強(qiáng)的自有資金。由于這些“有心人”的全力介入，造成“凸出的力量”，這種狀態(tài)雖然和一般的底部形態(tài)不同，但是，卻是一個值得信任的底部訊號。