邵陽(yáng)液壓（創(chuàng)業(yè)板），申購(gòu)代碼：301079，發(fā)行價(jià)格：11.92元/股，發(fā)行市盈率：19.27倍，實(shí)際募集資金總額：2.50億元，申購(gòu)數(shù)量上限：5000股，主營(yíng)業(yè)務(wù)：液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和液壓產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)

　　發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和液壓產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供液壓傳動(dòng)整體解決方案。

　　公司現(xiàn)已成為我國(guó)少數(shù)液壓產(chǎn)品種類(lèi)覆蓋范圍廣、生產(chǎn)工藝質(zhì)量領(lǐng)先，并掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的綜合型知名液壓企業(yè)之一。

　　公司自設(shè)立以來(lái)，一直致力于液壓元件與液壓系統(tǒng)的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)，經(jīng)過(guò)多年自主創(chuàng)新，構(gòu)建了完整的液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的產(chǎn)品體系和深厚的液壓產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)體系，為客戶(hù)提供了技術(shù)先進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)異、性能穩(wěn)定、應(yīng)用廣泛的產(chǎn)品與服務(wù)，形成了較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　新股亮點(diǎn)

　　公司具有雄厚的液壓傳動(dòng)整體解決方案設(shè)計(jì)、實(shí)施能力。近幾年來(lái)，公司承擔(dān)了多項(xiàng)國(guó)家及省內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目的液壓傳動(dòng)整體解決方案技術(shù)服務(wù)工作，開(kāi)啟了液壓行業(yè)領(lǐng)域純技術(shù)服務(wù)的先河。同時(shí)，公司積累了豐富的技術(shù)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和調(diào)試服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了一批機(jī)電液一體化復(fù)合型專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才，在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域具備技術(shù)與人才領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司構(gòu)建了一套完整的液壓系統(tǒng)生產(chǎn)、檢測(cè)、調(diào)試、服務(wù)體系，通過(guò)與國(guó)內(nèi)眾多一流的鋼鐵、水利電力設(shè)計(jì)院合作，液壓系統(tǒng)產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬，性能優(yōu)良，廣泛應(yīng)用于多項(xiàng)領(lǐng)域并出口海外，贏得了客戶(hù)的贊譽(yù)和市場(chǎng)的肯定。

　　公司具有持續(xù)的新產(chǎn)品創(chuàng)新開(kāi)發(fā)能力。公司作為湖南省液壓技術(shù)中心，常年設(shè)置有液壓系統(tǒng)研究院等技術(shù)部門(mén)，并與邵陽(yáng)學(xué)院、中南大學(xué)及英國(guó)Leeds大學(xué)等高校加強(qiáng)技術(shù)合作，致力液壓產(chǎn)品的產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新。公司產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)并重，先后獲得“國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)”、“湖南省知識(shí)產(chǎn)權(quán)培育工程優(yōu)秀企業(yè)”等稱(chēng)號(hào)。

　　得益于長(zhǎng)期的研發(fā)創(chuàng)新和工藝改善實(shí)踐，公司具有強(qiáng)大的新材料、新工藝應(yīng)用能力。通過(guò)多年的技術(shù)積累，公司，成功將低合金鑄鐵的熔煉工藝應(yīng)用于高壓柱塞泵的生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)同行少數(shù)掌握此種技術(shù)的企業(yè)之一。公司根據(jù)自主掌握的獨(dú)特配方，提高了材料的熱處理性能。公司還形成了獨(dú)具特色的柱塞泵摩擦副材料表面涂敷工藝，使摩擦副材料具有良好的耐磨性、耐熱性和滑動(dòng)性。此外，公司采用了先進(jìn)的槍鉆技術(shù)，使用加工中心自動(dòng)打點(diǎn)和工業(yè)內(nèi)窺鏡檢測(cè)技術(shù)，大幅提高了集成塊表面細(xì)長(zhǎng)孔的加工精度及液壓系統(tǒng)產(chǎn)品性能。

　　財(cái)務(wù)狀況

　　業(yè)績(jī)情況：2017年-2020年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為14，889.87萬(wàn)元、20，791.94萬(wàn)元、31，035.44萬(wàn)元、33，785.72萬(wàn)元，2017-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為22.73%;歸母凈利潤(rùn)分別2，311.99萬(wàn)元、3，150.65萬(wàn)元、4，745.65萬(wàn)元、5，518.12萬(wàn)元;2017-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為24.29%。

　　結(jié)論

　　發(fā)行人公司為國(guó)內(nèi)液壓行業(yè)僅有的生產(chǎn)液壓元件、成套液壓系統(tǒng)、液壓油缸的綜合型企業(yè)之一，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俨诲e(cuò)，但是公司規(guī)模非常小，無(wú)論在技術(shù)含量是和營(yíng)收上遠(yuǎn)不如已經(jīng)上市的恒立，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是公司應(yīng)收賬大，毛利率較低，行業(yè)沒(méi)有想象力，疊加創(chuàng)業(yè)板概念，短線給予25億左右估值，無(wú)風(fēng)不建議關(guān)注。