青島食品，申購(gòu)代碼：001219，發(fā)行價(jià)格：17.20元/股，發(fā)行市盈率：22.99倍，實(shí)際募集資金總額：3.82億元，申購(gòu)數(shù)量上限：8500股，主營(yíng)業(yè)務(wù)：餅干與花生醬等休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)

　　公司主要從事餅干與花生醬等休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司主要產(chǎn)品包括“青食”品牌鈣奶餅干、“青食”品牌休閑餅干和“海友”品牌花生醬，同時(shí)公司亦通過 OEM 模式代工生產(chǎn)少量花生醬產(chǎn)品。

　　公司為區(qū)域性餅干龍頭企業(yè)，產(chǎn)品在山東地區(qū)具有較高的品牌知名度和美譽(yù)度。

　　新股亮點(diǎn)

　　經(jīng)過多年發(fā)展，公司已在行業(yè)內(nèi)積累了較高的品牌知名度和美譽(yù)度。公司于2018年榮獲中國(guó)焙烤食品糖制品工業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定的“中國(guó)焙烤食品糖制品行業(yè)（餅干）十強(qiáng)企業(yè)”，于2019年榮獲中國(guó)焙烤食品糖制品工業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定的“中國(guó)開放40周年焙烤食品糖制品產(chǎn)業(yè)杰出企業(yè)”。公司的核心品牌“青食”自2010年起連續(xù)10年榮獲山東省著名商標(biāo)。品牌優(yōu)勢(shì)一方面有助于公司在現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)覆蓋地區(qū)保持較多的基礎(chǔ)消費(fèi)群體，另一方面也有利于公司在山東省外的進(jìn)一步渠道開發(fā)和業(yè)務(wù)拓展。

　　公司銷售模式健全，已經(jīng)構(gòu)建起了以經(jīng)銷模式為主，直銷模式、OEM模式為輔的多渠道銷售網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)銷模式中，公司會(huì)在區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)挑選優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商并配合公司開展區(qū)域市場(chǎng)開發(fā)、維護(hù)、銷售工作。山東區(qū)域內(nèi)公司已構(gòu)建了穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，具有較強(qiáng)的渠道優(yōu)勢(shì)。在直銷模式中，公司與多家大型商超構(gòu)建起了穩(wěn)定持續(xù)的合作關(guān)系，為公司帶來了較為穩(wěn)定的收益。另外，公司產(chǎn)品通過OEM和中性品牌等方式銷往新西蘭、日本、菲律賓等國(guó)家，成為公司多元化渠道的有益補(bǔ)充。

　　公司在質(zhì)量和原材料管控方面有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，具備質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)。在質(zhì)量管控方面，公司擁有嚴(yán)格完善的質(zhì)量控制體系，是首批通過國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督部門QS認(rèn)證的企業(yè)之一。公司建立了省級(jí)技術(shù)中心，并先后通過多種管理認(rèn)證。公司成立了食品安全小組，全面負(fù)責(zé)公司的食品安全管理，評(píng)審食品安全各項(xiàng)管理制度，并嚴(yán)格執(zhí)行質(zhì)量控制制度，確保產(chǎn)品質(zhì)量的可靠、穩(wěn)定。在原材料管控方面，公司擁有穩(wěn)定的上游供應(yīng)商和健全的供應(yīng)商管控機(jī)制，確保產(chǎn)品生產(chǎn)過程中擁有優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的原材料。公司供應(yīng)商大多與公司具有長(zhǎng)期合作關(guān)系，雙方建立了良好的信用體系，使得公司對(duì)原材料的高標(biāo)準(zhǔn)需求能夠得到順利滿足。

　　財(cái)務(wù)狀況

　　業(yè)績(jī)情況：2017年-2020年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為44，419.59萬元、47，358.22萬元、48，285.80萬元、48，044.27萬元，2017-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為1.98%;歸母凈利潤(rùn)分別為4，771.32萬元、6，691.79萬元、7，513.51萬元、7，909.52萬元;2017-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為13.47%。

　　結(jié)論

　　發(fā)行人主營(yíng)餅干與花生醬等休閑食品，A股花生醬第一股，“青食”牌在青島屬于知名品牌，但是在全國(guó)仍然缺乏知名度，“青食”牌鈣奶餅干為公司拳頭產(chǎn)品，并為其貢獻(xiàn)著近八成的營(yíng)收，但是過于依賴單一產(chǎn)品是風(fēng)險(xiǎn)，依賴本地區(qū)也成就不了擴(kuò)張的預(yù)期，這兩年公司業(yè)績(jī)停步不前，今年還下滑不止，個(gè)人不看好公司前景，短線給予25億左右估值，無風(fēng)建議一般關(guān)注。