2020年一場新冠肺炎疫突然來襲，把諸多上市企業(yè)的股價送上漲停板，醫(yī)藥、生物制藥、醫(yī)療器械、防護(hù)用品類諸多與之相關(guān)的企業(yè)都成了最近資本市場的香餑餑。從另外一個角度來看，這或許是醫(yī)藥板塊企業(yè)上市的最佳時機(jī)。

　　繼兩個月前首次IPO申請失敗后，2020年2月3日，創(chuàng)新型生物醫(yī)藥公司中山康方生物科技(開曼)有限公司(下稱“康方生物”)再次向港交所遞交了上市申請。

　　據(jù)港交所網(wǎng)站顯示，康方生物曾于2019年12月3日首次遞交招股說明書，結(jié)果因財務(wù)資料準(zhǔn)備不足被退回。這一次，重振旗鼓的康方生物能否順利一圓上市夢?

　　公司估值4年增加16倍

　　據(jù)其官網(wǎng)顯示，中山康方生物由免疫學(xué)專家海歸創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊于2012年3月創(chuàng)建成立，專注于抗體和蛋白藥物開發(fā)，產(chǎn)品主要用于腫瘤免疫治療�？捣缴�物也是目前少數(shù)幾家無需依靠CRO外包就能自主研發(fā)抗體的創(chuàng)新藥企之一。

　　截至2019年年底，康方生物共有超過30個藥物開發(fā)項目，10個抗體處于臨床階段，6個雙抗及4個單抗獲得美國FDA的IND批準(zhǔn)，其中研發(fā)進(jìn)度最快的雙抗靶向藥AK104和單抗靶向藥AK105都已進(jìn)入II/III期關(guān)鍵性臨床試驗階段，預(yù)計將于2021年下半年和2020年上半年提交新藥申請。

　　在這之前，康方生物還進(jìn)行了4輪融資，這讓公司估值進(jìn)一步提升。企查查信息顯示：康方生物2015年進(jìn)行A輪融資時的估值約為3.3億元人民幣，2019年完成D輪融資后的估值已達(dá)8.36億美元(約合58.2億元人民幣)。短短四年時間，康方生物的估值上漲了16倍。

　　尤其值得一提的是，康方生物D輪融資的參與方陣容強(qiáng)大，領(lǐng)投方為港股藥企龍頭中國生物制藥(01177.HK)，清池資本、奧博資本、AIHC Capital等醫(yī)療基金跟投，另有深創(chuàng)投、建信資本、杏澤資本等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與。

　　特別是與中國生物制藥的合作，讓康方生物對其產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)程信心十足�？捣缴�物表示，“將利用中國生物制藥龐大的醫(yī)藥銷售團(tuán)隊和強(qiáng)大的商業(yè)能力來最大化實(shí)現(xiàn)AK105的商業(yè)價值。”據(jù)悉，中國生物制藥是國內(nèi)最大的醫(yī)藥銷售團(tuán)隊之一，目前共有超過1.2萬名專業(yè)醫(yī)藥銷售人員。

　　生物制藥研發(fā)“很燒錢”

　　由于暫無產(chǎn)品上市，康方生物的運(yùn)營主要靠融資和許可授權(quán)收入做支撐。梳理信息發(fā)現(xiàn)，康方生物通過四輪融資共獲得了2.37億美元(約合16.5億元人民幣)的資金。

　　許可授權(quán)收入方面，據(jù)招股說明書披露，2018年和2019年前9個月，康方生物的許可授權(quán)收入為283萬元和7088萬元，在同期總收入中的占比均為100%。

　　另外，早在2015年，康方生物還曾向國際制藥巨頭默沙東(Merck)授出了關(guān)于單抗靶向藥AK107的許可，總對價為2億美元(約合14億元人民幣)。據(jù)悉，康方生物也是國內(nèi)第一家向國際制藥公司進(jìn)行抗體許可授權(quán)的生物技術(shù)公司。

　　簡單計算后不難發(fā)現(xiàn)，最近幾年，康方生物通過融資和許可授權(quán)至少已有30億元進(jìn)賬，但據(jù)招股說明書披露，截至2019年1月底，康方生物的賬面現(xiàn)金只有2億多元，在以燒錢著稱的生物制藥行業(yè)，這點(diǎn)錢確實(shí)堅持不了多久。差錢，或許是康方生物急于上市的主要原因。