而康方生物的融資用途仍是進行持續(xù)的研發(fā)投入�？捣缴�物表示，如果募資成功，其中75%的資金將用于研發(fā)，大部分用于AK104的研發(fā)，小部分用于其他核心產(chǎn)品的研發(fā)，此外還有15%的資金用于研發(fā)配套產(chǎn)業(yè)鏈的完善。

　　募資用途有點顧此失彼

　　細心的讀者可能會發(fā)現(xiàn)，在募資用途上，康方生物的投入大頭為雙抗靶向藥AK104，并未提及單抗靶向藥AK105，康方生物顧此失彼的原因，或許與AK105上市后將面臨激烈的市場競爭有很大關(guān)系。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在腫瘤免疫治療領(lǐng)域，目前主要依靠基于PD-(L)1和CTLA-4進行研發(fā)的單抗靶向藥，國內(nèi)創(chuàng)新藥企的競爭性研發(fā)也主要集中于PD-(L)1單抗靶向藥，AK105就是這種研發(fā)賽道上的產(chǎn)物。

　　不過，在單抗靶向藥領(lǐng)域，AK105已落后于競爭對手。不完全統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)：默沙東旗下的單抗靶向藥Keytruda已于2018年7月獲準在國內(nèi)上市;君實生物(01877.HK)、信達生物(01801.HK)、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)和百濟神州(BGNE)的單抗靶向藥也分別在2018年、2019年上市。

　　這其中，信達生物旗下的達伯舒甚至已進入國家醫(yī)保，單品價格從7838元/100mg降為2843元/支。這種情景下，尚未上市的AK105已面臨價格承壓，在群雄逐鹿的單抗靶向藥領(lǐng)域未來究竟能搶得多大市場份額，還有待市場檢驗。

　　弗若斯特沙利文的資料顯示，由于單抗靶向藥對腫瘤免疫治療的總緩解率不高，各大藥企又開始在雙抗靶向藥上進行研發(fā)競賽。簡單來說，雙抗靶向藥AK104就是把PD-(L)1和CTLA-4的療法相結(jié)合進行改良，屬于單抗靶向藥AK105的升級版。

　　值得關(guān)注的是，雖然AK105的前景充滿挑戰(zhàn)，但康方生物的AK104則處于領(lǐng)先地位，構(gòu)筑起了自己的“護城河”，加上目前只有康寧杰瑞(09966.HK)、信達生物和康方生物在進行雙抗靶向藥的研發(fā)，也讓AK104的市場競爭沒那么激烈，對促進康方生物未來的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

　　康方生物表示，公司在雙抗靶向藥AK104研發(fā)的起步最早，也早于AK105進入臨床階段，最快將于2021年下半年提交新藥申請。這個亮點或許將提升康方生物的上市幾率。