券商最新評級：預(yù)計2021-2022 年公司實現(xiàn)歸母凈利潤84.57/115.20 億元、基本每股收益0.82/1.11元；當(dāng)前公司正股股價相當(dāng)于39X/29X 市盈率，有進一步向上的空間和動力，我們繼續(xù)維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：證券市場成交金額回落，基金市場申贖成交金額增速放緩，公司的證券業(yè)務(wù)和基金銷售市占率增速放緩。

　　股票最新消息：

　　東方財富董事會決定，本年度內(nèi)不行使“東財轉(zhuǎn)3”的提前贖回權(quán)利。以2022 年1 月1 日后首個交易日重新計算，若“東財轉(zhuǎn)3”再次觸發(fā)有條件贖回條款，董事會將召開會議決定是否行使“東財轉(zhuǎn)3”的提前贖回權(quán)利。

　　簡評

　　歷史上，東財轉(zhuǎn)債、東財轉(zhuǎn)2 均被立刻提前贖回。東財轉(zhuǎn)債于2019 年3 月29 日滿足提前贖回條件，公司于同年4 月1 日發(fā)布提前贖回公告，贖回截至5 月10 日仍未轉(zhuǎn)股的債券。東財轉(zhuǎn)債2 于2020 年8 月6 日滿足提前贖回條件，公司于當(dāng)日發(fā)布提前贖回公告，贖回截至8 月27 日仍未轉(zhuǎn)股的債券。

　　為何東財轉(zhuǎn)3 沒有被立刻提前贖回？我們推測原因有二。首先，滬深交易所于2021 年2 月發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適用短線交易相關(guān)規(guī)定的通知》，持股5%以上的股東、董監(jiān)高在買入可轉(zhuǎn)債后6 個月內(nèi)不能減持套利；受《通知》影響，公司主要股東、董監(jiān)高減持可轉(zhuǎn)債的時間較為倉促，迄今尚持有較多持倉（例如，其實先生初始持有3250.73 萬張，已減持1373.35 萬張，剩余持有1877.38 萬張），不適合立刻提前贖回。其次，東財轉(zhuǎn)3尚有151.04 億余額未轉(zhuǎn)股，持倉投資者數(shù)量眾多；而東財轉(zhuǎn)3的收盤價為137.40 元，較東財轉(zhuǎn)2 滿足提前贖回條件日的217.09元、東財轉(zhuǎn)債的169.96 元來得低。公司若立刻提前贖回，東財轉(zhuǎn)3 價格會進一步下跌；為保護廣大投資者利益，公司選擇暫緩贖回。