買入股指期貨套期保值

　　當(dāng)投資者將要收到一筆資金，但在資金未到之前，該投資者預(yù)期股市短期內(nèi)會(huì)上漲，為了便于控制購(gòu)入股票的時(shí)間，他可以先在股指期貨市場(chǎng)買入期指合約，預(yù)先固定將來(lái)購(gòu)入股票的價(jià)格，資金到后便可運(yùn)用這筆資金進(jìn)行股票投資。通過(guò)股指期貨市場(chǎng)上賺取的利潤(rùn)補(bǔ)償股票價(jià)格上漲帶來(lái)的損失。例2：某投資者在今年3月22日已經(jīng)知道在5月30日有300萬(wàn)資金到帳可以投資股票。他看中了A、B、C三只股票，當(dāng)時(shí)的價(jià)格為10元、20元和25元，準(zhǔn)備每個(gè)股票投資100萬(wàn)，可以分別買10萬(wàn)股、5萬(wàn)股和4萬(wàn)股。由于行情看漲，擔(dān)心到5月底股票價(jià)格上漲，決定采取股票指數(shù)期貨鎖定成本。假設(shè)經(jīng)統(tǒng)計(jì)分析三個(gè)股票與滬深300指數(shù)的相關(guān)系數(shù)β為1.3、1.2和0.8，則其組合β系數(shù)= 1.3× 1/3+1.2 ×1/3+0.8 ×1/3=1.1。3月22日滬深300指數(shù)的現(xiàn)指為1050點(diǎn)，5月30日滬深300指數(shù)的現(xiàn)指為1380點(diǎn)。假設(shè)3月22日6月份到期的滬深300指數(shù)期貨合約為1070點(diǎn)，5月30日6月份到期的滬深300指數(shù)期貨合約為1406點(diǎn)。所以該投資者需要買入的期貨合約數(shù)量=3000000/（1070 ×100） ×1.1=31手。具體操作如下：

　　日期現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)

　　06/03/22滬深300現(xiàn)貨指數(shù)1050點(diǎn)。預(yù)計(jì)5月30日300萬(wàn)到帳，計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三只股票，價(jià)格為：

　　10元、20元和25元以1420點(diǎn)賣出開(kāi)倉(cāng)3169手9月到期的

　　滬深300指數(shù)期貨，合約總值為

　　3169 × 1420 × 100=4.5億元

　　06/05/30滬深300現(xiàn)貨指數(shù)上漲至1380點(diǎn)，A、B、C三只股票價(jià)格上漲為：14.2元、27.68元和31.4元，仍按計(jì)劃數(shù)量購(gòu)買，所需資金為：406萬(wàn)元 以1406點(diǎn)賣出平倉(cāng)31手6月到期的

　　滬深300指數(shù)期貨，合約價(jià)值為

　　：31 ×1406 ×100=436萬(wàn)元

　　損益資金缺口為：106萬(wàn)元盈利106萬(wàn)元

　　狀態(tài)持有A、B、C股票各10萬(wàn)股、

　　5萬(wàn)股和4萬(wàn)股沒(méi)有持倉(cāng)