機構投資者一個很重要的決策是資產(chǎn)在股票和債券之間的配置。例如大多數(shù)國內的偏股型證券投資資金都會規(guī)定股票投資比例在一定的范圍，債券的投資比例在一定范圍。有的時候這些基金需要調整股票和債券的比例，例如某基金原來股票投資比例為40%，債券比例為60%。該基金預期股票市場近期將出現(xiàn)一輪上漲行情，希望盡快將股票比例提高到60%，債券比例降低為40%，這時候如果直接在股票市場上建倉，因投入資金量大，會帶來很高市場沖擊成本。于是該基金可以買入一部分的股指期貨，賣出一部分的國債期貨，將資產(chǎn)比例調整到計劃的比例。接下來的幾個月，果然股票市場出現(xiàn)了30%的上漲，盡管該基金實際股票比例沒有變，但因參與了股指期貨市場，仍然獲得了一個比較好的收益。這時候如果該基金認為股票市場會回落，他們該基金可以將期貨頭寸平倉，將比例恢復到原來水平�；蛘咴摶�金認為股票市場仍然會維持相當長一段時間的良好表現(xiàn)，他也可以在現(xiàn)貨市場上慢慢挑股票建倉，同時將股指期貨頭寸平倉，并逐步減持債券頭寸同時將國債期貨空頭平倉，將現(xiàn)貨比例調整到股票60%、債券40%的水平。