今年疫情，全球主要經濟體的經濟運行均受到嚴重影響，隨著中國經濟在三季度出現(xiàn)增長，市場對來年經濟增長重拾信心。在這一背景下，“復蘇”成為各大券商2021年策略報告的高頻詞，也是2021年的一大熱門投資主題。

　　在券商策略團隊已發(fā)布的27份2021年A股投資策略報告中，有17份表述了對復蘇主題的看好，占比超六成。

　　四大理由看好復蘇主題

　　整理券商策略團隊對2021年復蘇主題看好的原因，主要來自四方面預期。

　　首先，對經濟復蘇的預期。

　　山西證券認為，內外環(huán)境雙重改善助力國內經濟和企業(yè)盈利加速復蘇。在疫情大概率被有效控制的背景下，全球需求將進一步回暖，國內企業(yè)產成品庫存壓力明顯緩解，生產端隨著利潤的改善已基本恢復正常，預計2020年四季度與2021年一季度企業(yè)有加速補庫存的動力，工業(yè)企業(yè)新一輪補庫存周期將逐步開啟。我國內生消費需求在疫苗推廣、促消費政策實施、經濟修復、居民就業(yè)與收入改善等多重因素作用下也將進一步復蘇，尤其是線下服務類消費有望釋放出更多前期被壓抑的需求。

　　其次，對經濟政策的預期。

　　中金證券認為，2021年疫情影響將“漸行漸遠”，但增長修復與政策退出“一進一退”，對A股市場指數走勢持相對中性看法，根據疫情影響、增長與政策節(jié)奏把握階段性與結構性機會是關鍵。階段性來看，當前到未來一段時間，復蘇深化仍是交易主線。待復蘇預期反應更加充分、政策退出更加明確，市場指數整體表現(xiàn)可能開始受抑。估計這一時間點可能在明年上半年，但結構性的機會依然值得關注。

　　第三，對外資流入的預期。

　　粵開證券表示，從縱深基本面來說，我國經濟復蘇早、對外開放持續(xù)推進、人民幣資產收益相對較好，外資中長期投資中國市場和增持人民幣資產的信心和趨勢沒有改變。當前國內經濟穩(wěn)步復蘇，消費、投資等主要經濟指標逐步改善，強大國內市場的“磁吸效應”將繼續(xù)顯現(xiàn)，吸引外資在華投資興業(yè)。預計明年MSCI、富時羅素等兩大指數公司有望進一步提高A股在其指數中權重，帶來可觀資金增量。