渤海證券：以時(shí)間換空間 消化估值行穩(wěn)致遠(yuǎn)

　　目前估值仍需要業(yè)績(jī)的消化。但是行業(yè)仍屬景氣賽道，各子品類均保持一定成長(zhǎng)性，白酒節(jié)后批價(jià)仍處上行通道，因此當(dāng)前時(shí)點(diǎn)不必悲觀。在流動(dòng)性預(yù)期收緊的前提下，我們希望板塊能夠以時(shí)間換空間，消化估值行穩(wěn)致遠(yuǎn)。投資策略方面，我們?nèi)匀徽J(rèn)為可從以下三個(gè)維度入手：其一，自下而上尋找具有估值優(yōu)勢(shì)且經(jīng)營(yíng)改善的個(gè)股；其二，中期關(guān)注后疫情時(shí)期業(yè)績(jī)同環(huán)比將持續(xù)改善的景氣行業(yè)；其三，長(zhǎng)期布局優(yōu)質(zhì)賽道，緊盯高成長(zhǎng)性個(gè)股。在細(xì)分子行業(yè)方面，仍然建議優(yōu)選高端白酒及乳制品。

　　興業(yè)證券：白酒板塊進(jìn)入超跌狀態(tài) 季報(bào)期尋找業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股

　　當(dāng)前白酒板塊已經(jīng)進(jìn)入超跌狀態(tài)。主要系茅五瀘等一線名酒在股價(jià)大幅回調(diào)后已經(jīng)有足夠高的性價(jià)比（五糧液和老窖2021年估值已經(jīng)跌破40倍，茅臺(tái)2022年也不足40倍），部分二線及區(qū)域龍頭已經(jīng)出現(xiàn)PEG小于 1 的情況。當(dāng)前春節(jié)動(dòng)銷超預(yù)期、中高端名酒快速擴(kuò)容之勢(shì)不可逆，在基本面持續(xù)向好背景下板塊繼續(xù)回調(diào)可能性很低。