人們投資債券時，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的利率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由于人民在債券持有期內(nèi)，還可以在債券市場進(jìn)行買賣，賺取價差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價。

　　決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為：

　　債券收益率=（到期本息和-發(fā)行價格/發(fā)行價格*償還期限）*100%

　　由于債券持有人可能在債務(wù)償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計算公式如下：

　　債券出售者的收益率=（賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息/發(fā)行價格*持有年限）*100%

　　債券購買者的收益率=（到期本息和-買入價格/買入價格*剩余期限）*100%

　　債券持有期間的收益率=（賣出價格-買入價格+持有期間的利息/買入價格*持有年限）*100%

　　如某人于1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國庫券，并持有到1996年1月1日到期，則：

　　債券購買者收益率=［（100+100*10%-102）/102*1］*100%=7.8%

　　債券出售者的收益率=（102-100+100*10%*4/100*4）*100%=10.5%

　　再如某人于1993年1月1日以120元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國庫券，并持有到1998年1月1日以140元的價格賣出，則債券持有期間的收益率=（140-120+100*10%*5/120*5）*100%=11.7%。

　　以上計算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據(jù)此計算出來的收益率，即為復(fù)利收益率。它的計算方法比較復(fù)雜，這里從略。