事件
新股首日破發(fā)
1月10日，兩只中小板新股杭鍋股份和海立美達在深交所上市。然而，海立美達的表現明顯低于市場預期：以發(fā)行價40元開盤，小幅上沖后快速回落，此后，漲幅就一直維持在0.5%以內，尾盤時宣告破發(fā)。而杭鍋股份雖然首日大漲逾28%，昨天卻難逃跌停噩運。
無獨有偶，上周五上市的創(chuàng)業(yè)板新股安居寶也以發(fā)行價開盤，但開盤后就迅速破發(fā)，成為2011年上市首日破發(fā)速度最快的新股。新股破發(fā)潮似乎又有抬頭之勢。
而從剛剛過去的2010年看，據安信證券新股研究組統(tǒng)計顯示，2010年發(fā)行并上市共有335只股票，平均首日均價漲幅41%。
探因
市場拖累市盈率偏高
安信證券投資顧問廖亮認為，整體而言，目前大的環(huán)境并不好，二級市場一些股票跌幅較大，對一級市場有一定拖累作用。
另外，目前新股發(fā)行的速度偏快，發(fā)行市盈率偏高，價差較大造成破發(fā)風險。有時一個星期新股上市達到11只，供給較大，而這些新股的發(fā)行市盈率又動輒80多倍甚至超過100倍。在二級市場市盈率下降的時候，一級市場還發(fā)行這么高的市盈率，更加大了新股上市首日破發(fā)的風險。
大同證券首席投資顧問胡曉輝認為，除發(fā)行市盈率偏高外，還有一些其他因素也導致了新股的破發(fā)。首先，從技術角度而言，一般新股開盤是看浪形，例如大盤運行在5浪時，新股開盤價往往較高，收益率較為出色。而目前大盤較為低迷，從調整方面來說，新股開盤價較低，因此出現破發(fā)的幾率要高。
策略
雖然目前新股上市首日頻頻破發(fā)，但打新股本身存在的巨大利益使得仍有不少投資者趨之若鶩。投資者應如何選取心儀個股進行投資？許多業(yè)內人士從優(yōu)先程度、申購時間和前期準備工作三個方面，給大家支支招。
優(yōu)先程度
首選主板最后創(chuàng)業(yè)板
大通證券研發(fā)中心研究員吳䶮認為，對于中小投資者而言，從網上申購收益敏感性分析來看，2011年主板網上申購的優(yōu)勢依舊較大，中小板次之，最后是創(chuàng)業(yè)板。但由于主板發(fā)行規(guī)模相對較少，而新股收益是一個累積的收益，因此建議當同時出現主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板申購之時，首選主板、其次中小板、最后創(chuàng)業(yè)板。如果資金量足夠多，可以全部申購。
申購時間
建議多參與周三申購
從申購時間上看，吳䶮認為，現階段新股發(fā)行仍采取周一、周三的發(fā)行周期。對于資金量較小的投資者來說，建議參與周三的申購，因為此時的中簽率相對較高。如果資金量足夠大，那么在新股收益處在上行趨勢之時，建議全倉申購。
但是，新股申購并不是時時均可，吳䶮建議投資者，在出現以下一些情況時，可暫停新股申購。首先，股指處于大幅回落中期。由于市場大幅下跌，炒作資金無從避險，因此下跌初期新股遭到炒作的可能性比較大。但這種情況很難長時間維持下去，由于市場大幅回落，新股首日漲幅將逐步下滑。第二，要密切關注新股首日漲幅的趨勢變化，當新股首日漲幅絕大多數處在10%以下之時立刻停止打新，因為此時新股首日破發(fā)的風險已經比較大。第三，一般破發(fā)趨勢均由大盤藍籌開始，所以當大盤藍籌首日出現較低的漲幅或者是負增長之時，可能意味著新股首日"破發(fā)潮"再次來臨，建議暫停新股申購。
準備工作
首選熱門行業(yè)新股
安信證券投資顧問廖亮認為，投資者在參與打新時，應事先做好一些"準備工作"，以提高一定的安全邊際。
首先應關注它們所處的行業(yè)，如果屬于熱門或政府扶持的行業(yè)，則是首選。在看招股說明書時，要著重關注其行業(yè)地位，看該公司在市場上是否占有壟斷地位；另外還看其最近三年的收益，如果業(yè)績穩(wěn)步增長，成長性就不錯。
其次是看股本，總股本不能太大。
再次還要考慮發(fā)行市盈率和絕對價格。例如，一些市盈率和絕對價格都較低的新股，首發(fā)價格在20元以下的，相對安全性會高一些。但是也有一些極端特例，一些發(fā)行市盈率極高的個股，如100多倍市盈率，由于其在上市之前就受到市場關注，因此破發(fā)風險反而會小一些。而目前來看，一些市盈率在80-90倍左右，但絕對價位又在30-40元之間的個股，面臨破發(fā)的風險最大，這些新股既在絕對價位上不占優(yōu)勢，市盈率與其他個股相比又偏高，如果大盤走勢不佳，則很難有好的表現。
對于一些未能申購成功，但又想參與新股炒作的投資者而言，大同證券首席投資顧問胡曉輝也給出了建議。一是建議投資者多看各個券商的研究報告，要看看這個公司未來兩年平均的凈利潤增速，如果在開盤時發(fā)現市盈率比凈利潤增速要低很多，那么就存在這只股票被低估的可能。二是新股開盤第一個15分鐘非常關鍵，如果發(fā)現第一個15分鐘的換手率等于或高于25%，就說明市場關注度非常高，投資者可擇機適當參與。三是投資者所選擇的個股一定要有充分的想象空間，而且未來存在一個比較明顯的估值提升空間，且要符合機構的投資邏輯。
風險
系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險并存
大通證券研發(fā)中心研究員吳䶮認為，2011年的打新股過程中，仍存在一定風險。從系統(tǒng)風險而言，有可能出現不可抗力因素造成的突發(fā)事件對市場產生極大的負面影響、我國宏觀政策發(fā)生較大逆轉、海外市場危機再起從而拖累中國經濟等。而從非系統(tǒng)性風險角度來說，也可能出現新股發(fā)行制度再度改革、市場反彈勢頭再度轉為跌勢從而導致新股首日破發(fā)再現、發(fā)行PE持續(xù)高漲使得新股上市首日漲幅出現負增長、投資者非理性對待新股申購導致虧損等現象。 （南方財富網SOUTHMONEY.COM）
（責任編輯：張曉軒）