通貨膨脹對股價(jià)的雙重作用是什么？

　　通貨膨脹是影響股票市場價(jià)格的一個(gè)重要宏觀經(jīng)濟(jì)因素。這一因素對股票市場趨勢的影響比較復(fù)雜，它既有刺激股票市場的作用，又有壓抑股票市場的作用。通貨膨脹主要是由于過多地增加貨幣供應(yīng)量造成的。貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格一般呈正比關(guān)系，即貨幣供給量增大使股票價(jià)格上升；反之，貨幣供給量縮小則使股票價(jià)格下降。但在特殊情況下又有相反的趨勢

　　貨幣供給量對股票價(jià)格的正比關(guān)系，有三種表現(xiàn)：

　�、儇泿殴┙o量增加，一方面可以支持生產(chǎn)扶持物價(jià)，阻止利潤下降；另一方面對股票的需求增加，又成為股價(jià)止跌回升的重要因素。

　�、谪泿殴┙o量增加引起社會商品的價(jià)格上漲，股份公司的銷售相應(yīng)增加，從而使得以貨幣數(shù)量表現(xiàn)的股利〔即股票的名義收益）有一定幅度的上升，使股票需求增加，從而股票價(jià)格也相應(yīng)增加。

　�、圬泿殴┙o量的遞增引起通貨膨脹，通貨膨脹帶來的往往是虛假的市場繁榮，最終出現(xiàn)企業(yè)利潤上升的假象，保值意識使人們傾向于將貨幣投向貴重金屬、不動(dòng)產(chǎn)和短期證券，股票需求量也會增加，從而使股票價(jià)格相應(yīng)增加。

　　由上述可見，貨幣供給量的增減，是影響股價(jià)的重要原因之一，貨幣供給量增加，擴(kuò)大的社會購買力就會投資于股票上，從而把股價(jià)抬高。反之，如果貨幣供給量減少，社會購買力降低，投資就會減少，失業(yè)率就會增加，因而股價(jià)也必定會受影響。這是問題的主要方面。

　　但是，通貨膨脹到一定程度，甚至超過了兩位數(shù)，將會推動(dòng)利率上漲，從而使股價(jià)下跌，這又是其對股價(jià)作用的另一方面。

　　總之，當(dāng)刺激作用大時(shí)，股票市場的趨勢與通貨膨脹的趨勢一致；當(dāng)壓抑作用大時(shí)，股票市場的趨勢與通貨膨脹趨勢相反。