在對上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行財務(wù)分析時，比率分析法和因素分析法是兩種主要的方法。前者一般依據(jù)上市公司會計報表中的會計要素即資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、收入、成本和利潤。等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，后者則需要根據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從量上測定各因素對指標(biāo)的影響程度，以便更好地評價公司經(jīng)營狀況。

　　財務(wù)比率分析法是把上述會計報表數(shù)據(jù)，結(jié)合公司財務(wù)報告中的其他有關(guān)信息，對同一報表內(nèi)部或不同報表間的相關(guān)項目聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，用以評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，是財務(wù)分析中最基本、最重要的方法。

　　財務(wù)比率分析法所用的比率種類很多，其關(guān)鍵是要選擇有意義的、互相關(guān)聯(lián)的項目數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。作為投資者，需要掌握和運(yùn)用以下四類比率來進(jìn)行財務(wù)分析：

　　（1）反映企業(yè)償債能力的比率。這一類比率根據(jù)期限又可分為兩類：①反映企業(yè)短期償債能力的比率，如流動比率、速動比率、流動資產(chǎn)構(gòu)成比率等；②反映企業(yè)長期償債能力的比率，如負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率、股東權(quán)益對負(fù)債比率、利息保障倍數(shù)等。

　�。�2）反映企業(yè)獲利能力的比率，主要有資產(chǎn)報酬率、資本報酬率、股本報酬率、股東權(quán)益報酬率、股利報酬率、每股賬面價值、每股盈利、價格盈利比率、普通股的利潤率、價格收益率、股利分配率、銷售利潤率、銷售毛利率、營業(yè)純利潤率、營業(yè)比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。

　　（3）反映企業(yè)經(jīng)營效率的比率，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

　�。�4）反映企業(yè)擴(kuò)展能力的比率，主要是通過再投資率來反映公司的內(nèi)部擴(kuò)展能力，通過舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率來反映企業(yè)外部的擴(kuò)展經(jīng)營能力。

　　這么多的比率可以按分析的具體要求進(jìn)行選擇。計算出所要求的比率后，可以通過與通用的正確值的比較來判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況，也可以將比率與經(jīng)驗值，或者行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，也可以考察比率在各時期上的變化。

　　例1：浙江東方集團(tuán)股份有限公司2005年度年報中顯示年末其流動資產(chǎn)為1867032349元，流動負(fù)債合計為1159000747元，測算所得流動比率值為：1867032349÷1159000747＝1.61.該指標(biāo)反映浙江東方集團(tuán)股份有限公司具有比較正常的短期償債能力。因為正常的比率一般認(rèn)為2∶1比較適宜。如果要詳細(xì)判斷，則還應(yīng)結(jié)合流動項目的構(gòu)成和流通狀況加以分析。

　　例2：該公司負(fù)債總額為1159000747元，股東權(quán)益總額為986177500元，可以算得股東權(quán)益對負(fù)債比率為：1159000747÷986177500×100%＝117.5%.該指標(biāo)表明，公司的負(fù)債大于股東權(quán)益。再進(jìn)一步分析可以看到，其負(fù)債全部是流動負(fù)債。在流動負(fù)債中，應(yīng)付賬款33650萬元，其他應(yīng)付款有22096萬元，而且這兩項負(fù)債都比年初有大幅增加，這就需要進(jìn)一步分析它們的具體構(gòu)成，以便切實(shí)了解這部分債務(wù)的風(fēng)險狀況。其他指標(biāo)的比率分析方法均可類似進(jìn)行分析。

　　進(jìn)行比率分析應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

　�。�1）所分析的項目要具有可比性、相關(guān)性，將不相關(guān)的項目進(jìn)行對比是沒有意義的；

　　（2）對比口徑的一致性，即比率的分子項與分母項必須在時間、范圍等方面保持口徑一致；

　�。�3）選擇比較的標(biāo)準(zhǔn)要具有科學(xué)性，要注意行業(yè)因素、生產(chǎn)經(jīng)營情況差異性等因素；

　�。�4）要注意將各種比率有機(jī)聯(lián)系起來進(jìn)行全面分析，不可孤立地看某種或某類比率，同時要結(jié)合其他分析方法，這樣才能對企業(yè)的歷史、現(xiàn)狀和將來有一個詳盡的分析和了解，達(dá)到財務(wù)分析的目的。

（責(zé)任編輯：張曉軒）