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LPR是什么意思代表什么?LPR利率由什么決定和MLF什么關系?

2021-07-19 14:08 南方財富網(wǎng)

  機構解讀:LPR:受誰影響,又影響誰?

  LPR形成機制改革

  2019年8月17日中國人民銀行發(fā)布公告,決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制。新LPR主要有四大變化,一是報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成;二是增加5年期以上的期限品種;三是報價行范圍擴大;四是報價頻率由原來的每天報價改為每月報價一次。新的LPR由各報價行于每月20日(遇節(jié)假日順延)9時前,以0.05個百分點為步長,向全國銀行間同業(yè)拆借中心提交報價,全國銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報價后算術平均,向0.05%的整數(shù)倍就近取整計算得出LPR。

  1年期MLF利率對于LPR報價影響作用較大。改革后各報價行在公開市場操作利率的基礎上加點報價,市場化、靈活性特征將更加明顯。其中,公開市場操作利率主要指中期借貸便利利率,雖然MLF在銀行負債中占比不高,但MLF利率是央行中期政策利率,代表了銀行體系從中央銀行獲取中期基礎貨幣的邊際資金成本,適合作為銀行貸款定價的參考;加點幅度則主要取決于各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。從歷史情況來看,LPR主要受1年期MLF利率影響:除了2019年9月,1年期LPR在MLF利率沒有變動的背景中下調(diào)了5BP,其他情況下均是LPR與MLF一同變動,自2020年5月MLF利率沒有調(diào)整后,LPR也已經(jīng)維持了14個月沒有變化。

  LPR對實際貸款利率作用顯著

  LPR對實際貸款利率影響顯著,LPR下調(diào)將直接帶動企業(yè)融資成本下降。LPR形成機制改革的根本目的在于用市場化改革的辦法,把前期降低的市場利率傳導成為降低實體經(jīng)濟信貸利率,以推動實體經(jīng)濟融資成本的降低,解決融資難融資貴問題。各銀行在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價,并在浮動利率貸款合同中采用LPR作為定價基準。從實施的情況來看,LPR下調(diào)后,實際貸款加權平均利率也會隨之下降。換言之,LPR水平的下降通過商業(yè)銀行貸款定價行為將會傳導到實體經(jīng)濟,有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本。