央行票據(jù)互換(CBS)什么意思?

　　央行票據(jù)互換是指公開市場業(yè)務一級交易商可用手上所持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債，從央行換入央行票據(jù)，到期后再從央行換匯債券，期限一般不超過3年，期間銀行永續(xù)債的利息仍歸一級交易商所有。

　　央行票據(jù)互換(CBS)的作用

　　永續(xù)債是銀行補充一級資本的重要渠道，不過永續(xù)債也有其缺點，例如因無固定期限，無法作為資金拆借的抵押品，所以永續(xù)債的流動性較差。央行票據(jù)互換(CBS)就是央行為提高銀行永續(xù)債流動性而創(chuàng)設的央行工具。

　　1、央行票據(jù)互換后，永續(xù)債不出表，永續(xù)債的風險和預期收益仍由原持有銀行承擔，互換相當于銀行以永續(xù)債為抵押向央行換取央票，銀行不用消耗資本。

　　2、央行票據(jù)互換后，持有永續(xù)債的銀行，其債券也由對永續(xù)債發(fā)行銀行的債權變成了對央行的債權，風險得到稀釋。

　　3、銀行換取的央票雖不能用于現(xiàn)券買賣、買斷式回購等交易，但可以將央票作為合格抵押品，通過合格抵押品通過MLF、TMLF等操作，再抵押給央行換得流動性，實際上相當于二次抵押融資。

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