首先從最基礎(chǔ)的科普說起，美聯(lián)儲(chǔ)加息降息，這個(gè)“息”到底是什么？

　　這個(gè)息是聯(lián)邦基金利率。

　　聯(lián)邦基金利率指美國(guó)商業(yè)銀行之間的隔夜拆借利率，是商業(yè)銀行將超額準(zhǔn)備金借給其他資金短缺銀行的計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)。聯(lián)邦基金利率是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中最重要的利率，它影響整個(gè)貨幣和金融環(huán)境，進(jìn)而影響就業(yè)、增長(zhǎng)以及通脹等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)面。

　　聯(lián)邦基金利率如此重要，因此它是短期利率的代表。

　　利率期限結(jié)構(gòu)中的預(yù)期假說指出，“長(zhǎng)期利率是預(yù)期的未來短期利率的平均數(shù)”，所以短期利率的升降將導(dǎo)致長(zhǎng)期利率的同方向變動(dòng)。

　　這時(shí)你應(yīng)該有這個(gè)疑問：這個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)假說，實(shí)際上真的是這樣的嗎？

　　我獲取了從上世紀(jì)六七十年代至今美國(guó)聯(lián)邦基金利率與10年期國(guó)債收益率的走勢(shì)對(duì)比圖，從這張圖可以看出，這種趨勢(shì)確實(shí)成立。