“保代持股”僅是PE過程中亂象之一，另一種瘋狂泛濫于A股市場現(xiàn)象，是在企業(yè)上市前夜“火線入股”，涉及單位包括投行、保薦代表人、公司管理層、號稱財務投資者的神秘公司和自然人等“各路諸侯”。

　　突擊入股惹嫌疑

　　2010年6月23日，根據中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)審委2010年第96次會議結果顯示，上海冠華不銹鋼股份有限公司首次發(fā)行股份未能經過審核。內幕消息指，該公司在擬上市前突擊引入10家新股東是它最終被證監(jiān)會否決的原因之一。

　　這10家股東大多與上海冠華有著千絲萬縷關系。其中投資額最大的上海凌薏投資發(fā)展公司注冊地與上海冠華所在地相同，且于成立僅10天后便向上海冠華入股，當時為其做年檢的是當前上海冠華的財務總監(jiān)。而另一家投資者紅松不銹鋼注冊地址緊鄰凌薏，且為兩家企業(yè)辦注冊登記手續(xù)的為同一人。此外，突擊入股的企業(yè)實際所有人多數(shù)為上海冠華的高管或離職高層。

　　保薦方自產自銷

　　創(chuàng)業(yè)板上市的公司中，入股機構多數(shù)在企業(yè)上市前三年內火線加盟，更有甚者在上市前夜匆匆搭上“尾班車”，目標明顯。

　　一家名為匯金立方的公司成立僅兩年，卻接連斥巨資殺入3家創(chuàng)業(yè)板公司，僅在神州泰岳一股中，便獲超過10倍收益。而在神州泰岳上市前不到半年，為其做保薦人的中信證券亦借道旗下直投子公司金石投資，出資2，772萬元認購210萬股，成本僅為13.2元/股。企業(yè)上市后，經過10轉15派3，金石投資持股量瞬間變?yōu)?25萬股，市值超3億元，浮盈收益率逾10倍。

　　分析指出，匯金立方突擊入股具典型“偽PE”特征，疑似“通過內幕交易，進行利益輸送”。但至今，這家神秘創(chuàng)投公司背景依然無人知曉。而金石投資入股則屬保薦機構“自產自銷”的投機套利行為。