華熙生物股票行情：擬收購佛思特公司全部股權 毛利率或存下滑隱憂

　　6月9日晚間，華熙生物（688363.SH）發(fā)布公告，公司計劃以2.9億元價格收購東營佛思特生物工程有限公司（下稱“佛思特公司”）100%股權（對應佛思特公司的資產范圍為標的資產）。

　　本次交易完成后，佛思特公司成為華熙生物全資子公司。公司表示，收購將提升公司透明質酸整體產能、豐富原料銷售區(qū)域，實現公司透明質酸業(yè)務的產業(yè)協同，進一步提高公司在行業(yè)中的市場占有率和綜合競爭力。

　　目前佛思特公司正處于破產重整中。東辰集團、佛思特公司等因資金鏈斷裂、經營不善、為關聯方提供高額連帶擔保等原因，陷入債務危機，在債務負擔及運營成本持續(xù)加重的情況下，先后向山東省東營中院提出破產重整申請并獲得受理。

　　其中佛思特公司為生物醫(yī)藥板塊的經營主體。財務數據顯示，標的資產在2019年4月30日（評估基準日）的清算價值類型評估值為2.89億元。其中，流動資產清算價值1690.20萬元；非流動資產清算價值2.7億元。2019年度佛思特公司未經審計的營業(yè)收入為6864萬元，凈利潤為-699萬元。

　　在股東結構上，東辰集團持有佛思特公司94.98%股權，張振武持股5.02%。重整計劃草案完成資產及股權整合后的新東辰集團將代為持有佛思特公司股權，并根據重整投資協議的約定將佛思特公司股權轉讓給華熙生物。

　　研究報告顯示，透明質酸在美容、護膚品及化妝品領域有著廣泛的應用。由于醫(yī)藥級原料工藝要求較高，專業(yè)性較強，主要對接醫(yī)療機構；化妝品級產品和食品級產品根據下游客戶主要包含B2B和B2C兩種商業(yè)模式。

　　在毛利率情況上，醫(yī)藥級原料是附加值最高的原料產品，食品級透明質酸毛利率最低。2018年華熙生物食品級原料的平均銷售價格為0.13萬元/kg，產品毛利率水平為53.44%，遠低于當年滴眼液級原料業(yè)務毛利率88.25%，注射級90.15%，化妝品級71.78%的水平。