2022年2月10日，錦浪科技公開(kāi)發(fā)行8.97億元可轉(zhuǎn)換公司債券，簡(jiǎn)稱(chēng)為“錦浪轉(zhuǎn)債”，債券代碼為“123137“。

　　轉(zhuǎn)債信息

　　債底為95.02元，YTM為2.87%。錦浪轉(zhuǎn)債期限為6年，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA-，票面面值為100元，第一年0.30%，第二年0.40%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年2.00%，第六年2.50%.到期贖回價(jià)格為票面面值的113%（含最后一年利息）按照中債6年期AA-企業(yè)債到期收益率（2022-2-7）3.7679%作為貼現(xiàn)率估算，債底價(jià)值為95.02元，純債對(duì)應(yīng)的YTM為2.87%，具有一定的債底保護(hù)性。

　　平價(jià)為102.01元。轉(zhuǎn)股期為自發(fā)行結(jié)束之日起滿(mǎn)6個(gè)月后的第1個(gè)交易日起至可轉(zhuǎn)債到期日止。初始轉(zhuǎn)股價(jià)227.02元/股，錦浪科技（300763.SZ）2022-2-7的收盤(pán)價(jià)為231.59元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債平價(jià)為102.01元。錦浪轉(zhuǎn)債的下修條款為：15/30，85%，有條件贖回條款為：15/30，130%，有條件回售條款為：30，70%，該轉(zhuǎn)債的條款設(shè)置有利于投資者。

　　總股本稀釋率為1.57%。若按錦浪轉(zhuǎn)債（123137.SZ）初始轉(zhuǎn)股價(jià)227.02元/股進(jìn)行轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)債發(fā)行對(duì)總股本和流通盤(pán)的稀釋度分別為1.57%和3.55%，股本攤薄壓力一般。

　　正股行情：逆變器頭部企業(yè)，拓展光伏電站業(yè)務(wù)

　　1、深耕組串式逆變器，向光伏電站業(yè)務(wù)延伸

　　錦浪轉(zhuǎn)債正股為錦浪科技，公司自成立以來(lái)一直立足于新能源行業(yè)，專(zhuān)注于分布式光伏發(fā)電領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，公司最大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)榻M串式逆變器研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。自2019年上市以來(lái)，公司設(shè)立全資子公司錦浪智慧，從事新能源電力生產(chǎn)業(yè)務(wù)，進(jìn)行分布式太陽(yáng)能光伏電站開(kāi)發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，以作為公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的多元化布局和產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

　　自2019年掛牌上市以來(lái)，隨著公司品牌知名度進(jìn)一步提升，市場(chǎng)認(rèn)可度進(jìn)一步提高，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。2021年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入和盈利水平較往年同期均有大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.04億元，同比增長(zhǎng)70.52%;歸母凈利潤(rùn)3.63億元，同比增長(zhǎng)72.71%。按產(chǎn)品類(lèi)型劃分，組串式逆變器的銷(xiāo)售收入是公司主要收入來(lái)源，產(chǎn)品包括并網(wǎng)逆變器及儲(chǔ)能逆變器，前者為主要產(chǎn)品，后者系公司當(dāng)前重要開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，目前占比相對(duì)較小。受益于產(chǎn)業(yè)的大力支持和分布式光伏發(fā)電規(guī)模的迅速擴(kuò)大，組串式逆變器在集中式光伏電站應(yīng)用逐步提升，公司并網(wǎng)逆變器銷(xiāo)售收入總體保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。雖然其價(jià)格基本上同比下降，但由于銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)。光伏發(fā)電方面，得益于公司分布式光伏電站的不斷投入運(yùn)營(yíng)，公司新能源電力業(yè)務(wù)增速較高，2019年末、2020年末及2021年9月末，公司已投運(yùn)的分布式光伏電站數(shù)量分別為60個(gè)、121個(gè)及168個(gè)，主要分布于浙江、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、電力需求旺盛地區(qū);累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量分別35.82MW、106.27MW及152.60MW。隨著未來(lái)公司光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量的增長(zhǎng)，售電量規(guī)模將逐步增加，將帶動(dòng)公司新能源電力生產(chǎn)收入不斷增長(zhǎng)。2022年1月14日公司公布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為45，500.00萬(wàn)元到53，500.00萬(wàn)元，同比增加43.03%到68.18%，主要系產(chǎn)品內(nèi)外銷(xiāo)需求旺盛，整體訂單量飽滿(mǎn);同時(shí)公司積極應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈端壓力，擴(kuò)充產(chǎn)能以提升產(chǎn)品的交付能力，并加大研發(fā)投入，以維持良好的品牌知名度，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。