2020三季度QFII調(diào)倉路徑如何?

　　部分醫(yī)藥股遭機構(gòu)減持

　　從行業(yè)來看，多只科技股、周期股獲得社保組合、QFII等機構(gòu)的“抱團”青睞。

　　生益科技(600183.SH)同時獲得三類機構(gòu)持倉。其中，中國人壽小幅加倉66.7萬股，總持倉額達2.81億元;社保104組合則對其進行了減持，目前持倉2.47億元;比爾及梅琳達·蓋茨基金會加倉26.6萬股，總持倉額3.79億元。三花智控(002050.SZ)除了被社保111組合和社保403組合持有外，其流通股股東中還出現(xiàn)了QFII阿布扎比投資局的身影。不過，社保111組合在三季度對其進行減持，社保403組合和QFII阿布扎比投資局則為三季度新進。

　　周期股方面，洛陽鉬業(yè)(603993.SH)獲阿布扎比投資局新建倉7126.29萬股，持倉市值為2.65億元。這也是繼2016年上半年買入洛陽鉬業(yè)之后(隨后逐步減倉)，阿布扎比投資局再度買入該股。該個股同時也被社保108組合持有，目前持倉市值7.44億元。不過，社保108組合本期對該股進行了減倉。

　　值得注意的是，也有部分醫(yī)藥股遭到機構(gòu)減持。

　　山東藥玻(600529.SH)被高盛集團巨量減持797.54萬股，為當(dāng)前被QFII減持數(shù)量最多的個股。此外，三諾生物(300298.SZ)被瑞士聯(lián)合銀行集團大舉“拋售”逾700萬股。被稱為“創(chuàng)新藥第一股”的恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)也遭奧本海默基金減持458.93萬股，減持市值5.80億元。不過就在近期，恒瑞醫(yī)藥因三季報業(yè)績改善獲不少國內(nèi)機構(gòu)的看好，光大證券、華鑫證券均對該股做出“增持”評級。

　　部分機構(gòu)認為，隨著經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，科技的預(yù)期底有望提前出現(xiàn)，而周期股也有望獲得超額收益。國泰君安表示，市場向上的支撐在于盈利修復(fù)的預(yù)期，此輪科技行情具備“盈利修復(fù)”的特征。預(yù)計2020年之后，科技板塊盈利增速將會重歸“內(nèi)生性增長”。融通基金副總經(jīng)理、融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦指出，上市公司盈利增長數(shù)據(jù)和行業(yè)經(jīng)營狀況將提供清晰的投資主線。相比較而言，在PPI溫和回升的背景下，周期板塊或?qū)�獲得更好的超額收益。