大豆期貨,大豆價格   上周五，CBOT大豆（4373， 7.00， 0.16%）價格指數(shù)報收于961.8美分/蒲，盤中最低955.8美分/蒲，創(chuàng)下了自去年10月中旬以來的新低。筆者認為，2月依舊處于南美大豆生長關鍵期，天氣仍存變數(shù)，如果遇到干旱天氣，可能引發(fā)市場對于南美大豆產量的擔憂，從而對大豆價格產生支撐。

　　南美天氣存隱憂

　　巴西前期作物生長天氣雖然總體情況良好，但是也存在降水不均的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，去年12月期間，巴西大豆第二大主產區(qū)巴拉那州隆德里那市累計降水量313mm，高于1998年至2014年同期均值197mm，處于第三高位；第三主產區(qū)南里奧格蘭德州圣瑪利亞市累計降水量326mm，高于1998年至2014年同期均值167mm，處于第三高位；第五產區(qū)南馬托格羅索州大坎普市累計降水量220mm，高于2000至2014年同期均值173mm，處于第四高位；而第七產區(qū)圣保羅州弗蘭卡市累計降水量255mm，低于1998至2014年同期均值306mm，處于倒數(shù)第三位。

　　1月期間，巴西大豆第四產區(qū)戈亞斯州、第六產區(qū)米納斯吉拉斯和第七產區(qū)圣保羅遭遇炎熱天氣，相關報道稱，巴西正面臨著自1930年以來最嚴峻的干旱。戈亞斯州農業(yè)以及養(yǎng)殖業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，熱浪天氣已經導致該州大豆產量損失近140萬噸，約合大豆產量預期值的15%。同時，《油世界》稱，目前部分大豆作物單產已經遭受不可逆轉的損失。阿根廷方面，據(jù)交易所報告稱，幾個省份將出現(xiàn)程度不等的降雨以及炎熱天氣。

　　筆者認為，雖然2014年12月至2015年1月期間，巴西和阿根廷大豆主產區(qū)天氣總體良好，但是也存在降水不均現(xiàn)象以及部分產區(qū)作物遭遇炎熱天氣等問題，所以我們不排除巴西大豆產量低于預期的可能性。2月處于巴西和阿根廷大豆生長關鍵期，干旱天氣隱憂仍然存在，或將支撐豆類價格水平。

　　CBOT大豆/玉米（2465， -11.00， -0.44%）比價有所下降

　　進入2月，市場焦點將轉向2015年美國大豆種植面積。據(jù)統(tǒng)計，1月CBOT大豆/玉米比價較前期有所降低。筆者認為，2015年1月CBOT大豆/玉米比價維持在2.5以上的高位，預計將繼續(xù)激勵大豆種植。但是兩者比價較前期逐步下降，后期如果繼續(xù)下滑，那么美國大豆種植面積增加的幅度可能不及預期，屆時將支撐豆類價格。

　　美國大豆出口銷售或回升

　　前期美豆價格走弱，也與出口銷售下降因素減弱有關。根據(jù)USDA周度出口銷售報告，2015年1月22日當周，美豆出口量約162.96萬噸，較前周下降約0.14%，為2015年1月以來最低周度出口銷售量。與過往七年同期相比，2015年1月中旬當周。出口量下降至歷史同期第二位水平，低于2013/2014年度同期水平。隨著美豆價格回落至三個半月低位，由于價格引導，預計將吸引部分逢低買盤。另外，巴西大豆尚未大規(guī)模上市，替代美國大豆銷售為時尚早。筆者認為，后期美國大豆銷售存在好轉的可能性，這將支撐價格。

　　綜上所述，從南美天氣、大豆/玉米比價、美國大豆銷售等方面來看，后市依舊存在支撐因素，預計后市大豆下跌空間有限。　�。ㄗ髡邌挝唬簢�泰君安期貨）