豆油期貨,油脂期貨   雖然目前油脂處于旺季不旺的狀態(tài)，但下游終端的油脂庫存不會(huì)很多，油脂價(jià)格相對于往年偏低，繼續(xù)深幅下跌空間有限。具體對于豆油(6886, 46.00, 0.67%)而言，厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生的概率不斷增加，后期隨著天氣炒作的助力，豆油價(jià)格將獲得進(jìn)一步支撐。

　　截止到5月初，美豆油裝船數(shù)為2萬噸，4月中旬裝船數(shù)為0.84萬噸，去年同期0.26萬噸，本年度銷售進(jìn)度為84%。美豆油基本跟隨美豆走勢反映其國內(nèi)的供給情況，其庫存相對于去年來說是在消耗庫存的年度，但在國際油價(jià)都在一季度持續(xù)走強(qiáng)的情況下，其深幅下跌空間較為有限。從美豆油年度供需平衡表來看，本年度6—9月將處于持續(xù)的去庫存周期，供給壓力將得到緩解。

　　而美盤領(lǐng)頭品種美豆的持倉顯示，對沖基金做多熱情并未衰竭。截至5月1日當(dāng)周，對沖基金本月首次減持對空頭的押注至85992手，較之前一周減少19953手，多倉數(shù)量為244851手，凈多持倉增長14%至158859手。此外，在經(jīng)濟(jì)增速不樂觀、工業(yè)品無樂觀預(yù)期的情況下，增持農(nóng)產(chǎn)增持農(nóng)產(chǎn)品多頭頭寸，而不是工業(yè)品，成為對沖基金的相對較優(yōu)選擇。

　　澳大利亞氣象局在5月6日發(fā)布了厄爾尼諾警報(bào)，稱最早將于7月份出現(xiàn)這種天氣。澳大利亞氣象局報(bào)告稱，近幾個(gè)月來太平洋赤道水溫變暖，亞表水溫出現(xiàn)顯著異常，表層水溫則持續(xù)變暖。氣象模型顯示出現(xiàn)厄爾尼諾天氣的幾率至少是70%。

　　印尼金光農(nóng)業(yè)資源公司5月5日表示，厄爾尼諾天氣可能導(dǎo)致明年的棕櫚油(6020,28.00, 0.47%)產(chǎn)量受損。高盛集團(tuán)也在4月末的報(bào)告中表明，受到厄爾尼諾天氣影響最大的農(nóng)作物是可可、咖啡、白糖(4820, 80.00, 1.69%)以及棕櫚油。這可能導(dǎo)致軟商品價(jià)格出現(xiàn)上漲風(fēng)險(xiǎn)。

　　而在美國，厄爾尼諾現(xiàn)象可以為干旱的西南部地區(qū)帶來降水，但如果降水分布不均，則也有可能帶來相反的效果�？偟膩碚f厄爾尼諾天氣一旦出現(xiàn)，對于棕櫚油價(jià)格將產(chǎn)生較為明顯的利多(目前棕櫚油產(chǎn)量仍具有較大的不確定性，3月以來的降雨量明顯增加，而3季度東馬及加里曼丹東北部降雨量的不確定性較大)，整體油脂的價(jià)格也有望得到支撐。