【滬鋅】

　　背景：外盤市場(chǎng)倫鋅隔夜收3536.5，91，2.64%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)0#鋅平均價(jià)為24,590元/噸，較上一交易日增加30元/噸;上海、廣東、天津、濟(jì)南四地現(xiàn)貨價(jià)格分別為25,910元/噸、24,300元/噸、24,550元/噸、24,600元/噸。

　　核心邏輯：鋅礦復(fù)產(chǎn)緩慢以及進(jìn)口礦供應(yīng)緊張，使得精煉鋅供應(yīng)增長(zhǎng)受限。7月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量降低，下降幅度超過前期預(yù)期。

　　環(huán)比減少1.26萬(wàn)噸或環(huán)比減少2.57%，同比減少3.93萬(wàn)噸或7.63%。截至8.8日SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為13.66萬(wàn)噸，較8.5日增加2200噸，較8.1日減少1700噸。

　　市場(chǎng)可流通貨源仍舊偏緊，而鋅價(jià)再度下跌后，下游企業(yè)買盤延續(xù)，帶動(dòng)市場(chǎng)去庫(kù)。

　　【滬錫】

　　背景：外盤市場(chǎng)倫錫隔夜收24426，126，0.52%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#錫平均價(jià)為195,500元/噸，較上一交易日減少1,500元/噸。

　　核心邏輯：

　　供給端，國(guó)內(nèi)冶煉廠穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，云南江西兩省開工率繼續(xù)反彈。7月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為4980噸，較6月份環(huán)比減少51.91%，同比減少為56.02%，1~7月累計(jì)產(chǎn)量同比減少9.40%。國(guó)內(nèi)精錫加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)，進(jìn)口盈利窗口再現(xiàn)開啟跡象。

　　需求端，焊料企業(yè)開工率維持低位運(yùn)行，企業(yè)高價(jià)采購(gòu)原料意愿不足，需求疲軟供給恢復(fù)帶動(dòng)去庫(kù)幅度減少。煉廠復(fù)產(chǎn)成品入市繼續(xù)給與上方壓力，而緬甸進(jìn)口礦偏緊預(yù)期使得下方價(jià)格支撐初現(xiàn)。現(xiàn)階段觀望為宜，警惕資金面的擾動(dòng)。