銅觀點：消費弱改善，銅價震蕩止跌。

　　(1)美國1月新屋開工總數(shù)年化130.9萬戶，預(yù)期136.0萬戶，前值138.2萬戶。美國1月營建許可總數(shù)133.9萬戶，預(yù)期135萬戶，前值133萬戶。

　　(2)美聯(lián)儲梅斯特：如果通脹風(fēng)險成為現(xiàn)實，美聯(lián)儲便可能需要繼續(xù)提高利率，甚至如果條件允許，美聯(lián)儲可以加快加息步伐。

　　(3)2023年1月份全國精銅桿總產(chǎn)量為42.61萬噸，其中華東地區(qū)產(chǎn)量為28.14萬噸，開工率為35.66%;華南地區(qū)產(chǎn)量6.56萬噸，開工率為33.93%。

　　(4)現(xiàn)貨方面，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水-70元-升水-30元，均升水-50元，環(huán)比回落110元;2月13日銅社庫較上周五增加0.34萬噸，至31.63萬噸，2月16日廣東地區(qū)環(huán)比增加0.14萬噸，至5.90萬噸;2月16日上海電解銅現(xiàn)貨和光亮銅價差1582元，環(huán)比減少212元。

　　邏輯：宏觀面上，1月美國非農(nóng)新增就業(yè)超預(yù)期回升，估計這對美元會有一些支撐，對銅價來說仍略有壓力。供需面來看，供需均回升，銅價調(diào)整后，初端開工明顯改善，并且現(xiàn)貨升水穩(wěn)步抬升(周四升水回落主要是因為CU2/3月差原因)，銅累庫節(jié)奏放緩，這說明供需略有改善。中短期來看，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期和消費改善預(yù)期兌現(xiàn)還需要時間，估計要等到3月上旬才能逐步證實，預(yù)計在這之前銅價延續(xù)震蕩偏強的走勢。