一、主要觀點(diǎn)和操作策略

　　菜粕供需收緊，自身基本面支撐菜粕價(jià)格上漲，。預(yù)計(jì)8月底菜粕出現(xiàn)供需缺口，近期有可能繼續(xù)迎來較大上漲行情。

　　(1)菜籽供應(yīng)缺貨。由于加拿大菜籽質(zhì)量問題，9月之前預(yù)計(jì)進(jìn)口菜籽到岸受阻，原料供應(yīng)不足，菜粕產(chǎn)量下降。

　　(2)菜粕需求旺季。菜粕主要用于水產(chǎn)料，7、8、9是水產(chǎn)旺季，6月菜粕庫存大幅下降。

　　(3)供需缺口將現(xiàn)。在需求旺季的背景下，原材料供應(yīng)跟不上需求節(jié)奏，8月底可能會(huì)出現(xiàn)供需缺口，菜粕有望提前上漲。

　　參考操作建議：菜粕供需收緊，菜粕09合約可考慮逢低買入，目標(biāo)位2700。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：(1)加拿大菜籽恢復(fù)進(jìn)口。(2)中美貿(mào)易和談。(3)豬瘟大面積爆發(fā)。

　　二、油菜籽供應(yīng)趨緊，沿海油廠開機(jī)率下滑

　　由于中國海關(guān)從加拿大進(jìn)口的油菜籽中檢測出了危險(xiǎn)性的有害生物，中國目前已經(jīng)停止從加拿大進(jìn)口油菜籽。海關(guān)總署已撤銷部分問題嚴(yán)重的加拿大企業(yè)的進(jìn)口資格，并向加拿大食品檢驗(yàn)署通報(bào)了有關(guān)情況。我們預(yù)計(jì)，9月底之前加拿大油菜籽進(jìn)口仍將受阻。