【種植收獲】

　　1、USDA棉花7月數(shù)據(jù)：

　　1)針對(duì)當(dāng)前21/22年度：美棉數(shù)據(jù)不變，維持美棉供需累庫(kù)趨勢(shì)。下調(diào)全球棉花產(chǎn)量15.7萬(wàn)噸至2530.4萬(wàn)噸，主要調(diào)整對(duì)象是巴西。

　　下調(diào)全球棉花消費(fèi)量41.3萬(wàn)噸至2608.2萬(wàn)噸，主要下調(diào)對(duì)象是中國(guó)、巴基斯坦和越南，期末庫(kù)存上調(diào)23.8萬(wàn)噸至1829.7萬(wàn)噸，庫(kù)消比上調(diào)至70.15%。

　　2)針對(duì)新季22/23年度：維持6月末acreage報(bào)告中美棉種植面積數(shù)據(jù)，根據(jù)歷史均值和西南部干旱情況，給予美棉31.49%的棄種率，預(yù)計(jì)美棉單產(chǎn)在870磅/英畝，產(chǎn)量為337.5萬(wàn)噸(1550萬(wàn)包)，下調(diào)21.7萬(wàn)噸。

　　出口小幅下調(diào)至304.8萬(wàn)噸(1400萬(wàn)包)，下降幅度10.9萬(wàn)噸，期末庫(kù)存下調(diào)10.8萬(wàn)噸至52.3萬(wàn)噸。全球產(chǎn)量同比下調(diào)26.2萬(wàn)噸至2614.1萬(wàn)噸，主要貢獻(xiàn)來(lái)自美國(guó)和巴西。

　　全球消費(fèi)下調(diào)35.1萬(wàn)噸至2611.1萬(wàn)噸，降幅主要來(lái)自中國(guó)、印度、孟加拉和越南。期末庫(kù)存上調(diào)32.4萬(wàn)噸至1834.6萬(wàn)噸，庫(kù)消比上升至70.26%。

　　3)疆棉預(yù)估：21/22年度中國(guó)消費(fèi)占比由31.23%下降至30.89%，22/23年度未作調(diào)整，維持在31.27%。

　　2、截至7月24日，得州現(xiàn)蕾率為75%，得州結(jié)鈴率為45%，均快于去年同期和五年均值水平，全美棉花優(yōu)良率下降4個(gè)百分點(diǎn)至34%。

　　【市場(chǎng)邏輯】

　　1、高結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存臨近伴隨短期可交易供應(yīng)量縮減，賣方主體再次挺價(jià)惜售;

　　2、收儲(chǔ)為市場(chǎng)提供有限流動(dòng)性，近日提高收儲(chǔ)量?jī)r(jià)，因軋花廠預(yù)期好轉(zhuǎn)，交儲(chǔ)量有限;

　　3、美國(guó)終端市場(chǎng)消費(fèi)增速逐漸見頂，紡織成品累庫(kù)情況將大概率成為后市利空點(diǎn)，東南亞紡織產(chǎn)能對(duì)高棉價(jià)存抵觸情緒，采購(gòu)、開工弱于往年同期，USDA繼續(xù)調(diào)減本年度和下一年度消費(fèi)量;

　　4、美棉播種面積略高于市場(chǎng)預(yù)期，巴西棉花增產(chǎn)幅度不及預(yù)期，美棉現(xiàn)蕾、結(jié)鈴維持正常偏快進(jìn)度，生長(zhǎng)狀況邊際改善。

　　【棉紡動(dòng)態(tài)】

　　上周國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格略有回落，現(xiàn)貨交投略有好轉(zhuǎn)，好轉(zhuǎn)幅度不大。上周下游市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，觀望情緒下降，純棉紗整體市場(chǎng)成交氣氛較前期有所好轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商及織廠低價(jià)備貨意愿有所增強(qiáng)，32支及以下針織紗走貨較好，機(jī)織紗相對(duì)偏弱。

　　紡企庫(kù)存去化仍有難度，局部生產(chǎn)普梳紗的小廠，即期利潤(rùn)尚可且銷售阻力不大，存在重新啟動(dòng)的現(xiàn)象，多數(shù)工廠維持低開機(jī)甚至繼續(xù)下調(diào)開機(jī)。全棉坯布市場(chǎng)淡季延續(xù)，價(jià)格穩(wěn)中偏弱�？棌S整體開機(jī)率持續(xù)下滑，庫(kù)存水平緩慢上升，但速度較前期減緩。