天氣預(yù)期未兌現(xiàn) 高庫存壓制油脂

　　前期受厄爾尼諾預(yù)期影響，棕櫚油市場展開一波小的反彈。但厄爾尼諾的表現(xiàn)卻相對溫和，與棕櫚油即將進入高產(chǎn)期的利空相比較，后者更勝一籌，棕櫚油進入偏空狀態(tài)。

　　截至7月16日，棕櫚油港口庫存為122.1萬噸，較2013年同期減少1萬噸，較年初增加112萬噸。7月10日公布的6月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量、出口與庫存數(shù)據(jù)顯示，6月份馬來西亞棕櫚油庫存降低至165萬噸，低于市場預(yù)期的180萬噸，盤中瞬間大漲，但后期走勢面臨國內(nèi)油脂充裕，而消費不足的情況，所以不足以令油脂市場反彈到很大高度。

　　國內(nèi)豆油（6486， 14.00， 0.22%）商業(yè)庫存總量也不斷攀升，源自于油廠豆油精煉線開工率有所上升，截至7月4日，全國豆油商業(yè)庫存總量為126.045萬噸，高于去年同期水平。分月來看，5月份開始庫存就明顯增加，這與油廠的開工率增加和大豆庫存高有很大關(guān)系。另外與油的宜存儲特性有關(guān)，油廠會優(yōu)先選擇不宜存儲的豆粕，故產(chǎn)生挺粕拋油行為。

　　面對菜籽（4885， -24.00， -0.49%）油的庫存，前期菜籽油拋儲消息還未有定論，但是在國庫當(dāng)中的庫存卻相當(dāng)高。從今年國家收儲進展來看，由于國家未限定油廠收購量，收購進度較去年慢了50%，比如去年能收200萬噸，今年同期只收了100萬噸。而這個進展對國內(nèi)菜粕市場造成不小的沖擊。國家不收，那么未來的菜粕就流入貿(mào)易商手中。盡管國儲給油廠的菜粕價格在3050元/噸或者更高，油廠轉(zhuǎn)賣至下游價格在3200元/噸以上。對于養(yǎng)殖行業(yè)利潤不高的時段來說，很容易出現(xiàn)飼料原料替代以及被迫降價銷售的可能。