4、化工行業(yè)
對化工行業(yè)，油價上漲與企業(yè)業(yè)績提升之間沒有必然的邏輯關(guān)系。不過，從歷史規(guī)律看，國際原油價格高的
年份，中國石化類公司的主營業(yè)務(wù)利潤也高，油價低的時候其利潤也低。盡管油價上漲使煉油、石化企業(yè)成本上升，但往往成品油及石化產(chǎn)品與原油形成的價差不僅不會縮小反而會擴大，這說明化工行業(yè)轉(zhuǎn)移成本的能力較強。所以，油價上漲會對中石化、上海石化等化工類企業(yè)的股價起到正面效果。但由于目前國內(nèi)化工品種產(chǎn)能充裕，對原油漲價的帶動作用有一定削弱。
在油價上漲的過程中，以煤炭為原材料的煤化工企業(yè)相對于以石油天然氣為原料的化工企業(yè)，其成本優(yōu)勢明顯凸現(xiàn)出來。包括煤焦油、合成氨、甲醇等，而其產(chǎn)品隨著油價的提升反而可獲得相應(yīng)的提價空間。
興發(fā)集團(600141)：興發(fā)集團是為數(shù)不多擁有磷礦的上市公司。2010年下半年以來磷礦石持續(xù)漲價，磷肥需求和盈利較好是拉動磷礦石漲價的根本原因，上游磷礦的資源壁壘和政策壁壘高于中游二銨的制造業(yè)，未來盈利將有望進一步向磷礦石傾斜，礦石漲價有空間且合理。預(yù)計公司60萬噸磷肥項目2011年底建成，年均新增利潤總
額2.4億元。
5、農(nóng)產(chǎn)品
作為基礎(chǔ)材料，油價高企將推動國際大宗商品價格上漲，包括農(nóng)產(chǎn)品;其次，油價上漲引發(fā)通脹預(yù)期上升，農(nóng)產(chǎn)品作為傳統(tǒng)抗通脹產(chǎn)品，將因此收益；最后，在能源替代品中，還包括生物燃料的需求。2007年，國際市場中以玉米為代表的農(nóng)產(chǎn)品價格飆升，就是由于玉米是提煉生物燃料的原材料。結(jié)合近期農(nóng)業(yè)板塊中的種子、化肥以及農(nóng)藥等個股輪流走強的市況來看，未來農(nóng)業(yè)板塊的行情將向縱深演繹。
敦煌種業(yè)(600354)：公司主營農(nóng)作物種子和棉花兩大產(chǎn)業(yè)，是國家重點龍頭企業(yè)。目前公司兩大產(chǎn)業(yè)已擁有5大專業(yè)基地：瓜菜制種基地面積為2萬畝，玉米制種基地為13萬畝，棉種繁育基地穩(wěn)定在5萬畝，強筋小麥種子繁育面積達8萬畝;而以敦煌、安西、金塔為主的棉花基地控制面積達到40萬畝。
6、交運行業(yè)
對于交通運輸行業(yè)，油價上漲對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生的負面影響較大。其中，對幾家公路股的影響較小，但對幾家航空公司將會產(chǎn)生明顯的負面影響。現(xiàn)在，燃油成本占航空公司成本的30%左右，同時，由于航空業(yè)的激烈競爭和較低的客座率，航空公司很難將燃油成本轉(zhuǎn)嫁給乘客。一旦油價持續(xù)保持高位運行，航空公司的業(yè)績及股價肯定會遭到打壓。
7、汽車行業(yè)
油價上漲對汽車行業(yè)的業(yè)績影響比較間接。當(dāng)國際原油價格長期處于高位時，國內(nèi)成品油價格最終會上漲到一個相當(dāng)高度，將顯著提高擁有汽車的成本，所以當(dāng)油價上漲或被預(yù)期上漲時，油價成了消費者購買汽車所考慮的重要因素。尤其是在中國競爭極為激烈的汽車市場上，高油價將成為汽車需求的重大阻礙因素。所以，油價上升，對眾多汽車生產(chǎn)類企業(yè)來說，肯定不是一個好消息。
二、油價上漲煤炭行業(yè)受益
2011 年煤炭供給相對寬松，需求保持快速增長，供需保持平衡。在輸入型通脹及國內(nèi)成本增加的支撐下，煤炭價格將保持上漲趨勢。從國際大宗商品價格比價來看，煤價具有上漲動力。通脹預(yù)期對于資源品價格的強有力支撐。煤炭的資源品屬性將長期成為投資者重點關(guān)注的板塊之一，通脹將為投資者提供心理支撐，煤炭板塊有望獲得“資源品溢價”。
2011年煤價有望觸及歷史高點。2011年我國經(jīng)濟進入新增長周期，煤炭需求剛性增長。同時新增產(chǎn)能有限，運輸瓶頸猶存，加上國際大宗商品價格的帶動，預(yù)計2011年澳洲BJ動力煤價格將突破120美元/噸，秦皇島港動力煤的價格有望觸及2008年歷史高點。
資源整合助煤企騰飛。政府主導(dǎo)的煤炭行業(yè)兼并重組正在全國范圍內(nèi)推廣，2009年山西省為其它地區(qū)作出了示范效應(yīng)。從資源整合的潛力和政府發(fā)展重點來看，山西省的整合主體將成為煤炭行業(yè)兼并重組的最大受益者。從整合產(chǎn)能潛力來看，潞安環(huán)能(601699)、蘭花科創(chuàng)(600123)、西山煤電(000983)、國陽新能(600348)的整合產(chǎn)能給公司帶來的成長性最為顯著；從在建產(chǎn)能來看，蘭花科創(chuàng)、盤江股份(600395)、大同煤業(yè)(601001)的產(chǎn)能增速更大。另外，國陽新能、潞安環(huán)能、西山煤電、大同煤業(yè)均存在較強的資產(chǎn)注入預(yù)期。
2011是我國煤炭衍生品元年。環(huán)渤海動力煤指數(shù)的發(fā)布，對未來制定標(biāo)準(zhǔn)化的煤炭期貨合約奠定了基礎(chǔ)；焦炭期貨推出后，其交割方式、現(xiàn)貨存儲方式等又可為煤炭期貨借鑒。2011年中期，煤炭期貨的前期障礙已經(jīng)基本掃除，整個十二五期間，將是煤炭衍生品發(fā)展繁榮期。煤炭金融衍生品推出后，整個煤炭板塊的估值重鑄。
煤炭板塊2011年產(chǎn)能擴張較為明確的公司：山煤國際(600546)、蘭花科創(chuàng)、平莊能源(000780)、神火股份(000933)、兗州煤業(yè)(600188)等。
三、油價上漲可關(guān)注重點上市公司
1、中泰化學(xué)(002092)：新疆具有發(fā)展氯堿工業(yè)資源組合優(yōu)勢，煤炭資源儲量大、分布廣、品種全、煤質(zhì)優(yōu)；原鹽保有儲量約8.32億噸，分布在南北疆大部分地區(qū)，純度較高，開采成本低；石灰石資源豐富，預(yù)測資源總量達2054.4億噸；電力供應(yīng)充足，是全國少數(shù)不缺電地區(qū)之一。
2、中國神華(601088)：公司是世界領(lǐng)先的以煤炭為基礎(chǔ)的一體化能源企業(yè)，擁有獨一無二的煤炭、鐵路、港口、電力一體化商業(yè)模式。公司是中國最大的煤炭生產(chǎn)商和最大的煤炭出口生產(chǎn)商，并擁有中國最大規(guī)模的優(yōu)
質(zhì)煤炭儲量。
3、遼寧成大(600739)：
遼寧成大公告新疆寶明礦業(yè)資產(chǎn)評估情況：遼寧成大于10月公告投資新疆寶明礦業(yè)62%股權(quán)，此次評估的新疆吉木薩爾縣石長溝一帶油頁巖為寶明礦業(yè)所有的四塊油頁巖礦之一，勘查面積21.04平方公里，在4塊礦中勘查面積排第二位，根據(jù)此次評估結(jié)果，該礦評估計劃可開采31.50年，可采儲量18000萬噸，評估價值4億元。該項目計劃建設(shè)期1.5年，若進展順利，預(yù)計2012年下半年至2013年將實現(xiàn)投產(chǎn)。
年產(chǎn)油頁巖600萬噸，是樺甸項目的2倍，謹慎假設(shè)下達產(chǎn)后貢獻EPS0.3元：根據(jù)30年開采期限、18000萬噸可采儲量的評估結(jié)果，公司年產(chǎn)油頁巖達600萬噸，為樺甸一期項目的2倍。若參考樺甸項目的出油率(7%)與項目
的完全成本(2800元/噸)，目前船用燃料油價格4000元/噸(稅后)，則在達產(chǎn)后，該項目可為公司貢獻凈利潤2.7
億元/年，對應(yīng)EPS0.3元/噸�？紤]到新疆項目將采用露天與地下開采相結(jié)合的方式，其開采成本應(yīng)明顯低于樺甸項目，此外樺甸項目的運作經(jīng)驗也將利于縮短新疆項目建設(shè)期。目前燃料油價基本為市場定價，給予該項目20倍PE(石化企業(yè)由于受成品油定價機制控制估值較低，燃料油跟國際接軌)，每股貢獻價值達6元。
樺甸項目有望于2011年下半年達產(chǎn)。公司樺甸油頁巖項目已于2010年3季度順利點火試車，目前已上兩臺鍋爐，2010年以設(shè)備調(diào)試為主，2011年上半年將再上兩臺鍋爐，在調(diào)試正常后，該項目有望達到20-25萬噸/年產(chǎn)能，預(yù)計2012年貢獻凈利潤1.65億元，對應(yīng)EPS0.18元。
業(yè)績對油價高度敏感，原油價格上漲提升盈利空間。燃料油價格同原油價格相關(guān)性較高，近期原油價格基本處于80美元/桶上方，國內(nèi)燃料油價格已從年初的4180元/噸上漲至4660元/噸，漲幅達11%。公司油頁巖項目盈利能力對油價高度敏感，油價每提升5美元/桶，新疆與樺甸項目凈利潤將分別增加0.55億元/年與0.38億元/年，對應(yīng)EPS分別為0.06元與0.04元。
成大生物分拆上市預(yù)期明確。公司已啟動成大生物分拆上市工作，若進展順利，預(yù)計2011年中后期可完成上
市。2010年公司抓住市場機遇，實現(xiàn)市場份額快速擴張，目前批簽發(fā)份額已達80%左右，業(yè)績爆發(fā)式增長已無懸念。
目標(biāo)價48元。2011年日均2500億元的假設(shè)下，預(yù)計公司2010、2011兩年EPS分別為1.39元與1.98元，目前公司股價隱含廣發(fā)市值僅700億元，估值優(yōu)勢十分明顯。根據(jù)分部估值給予公司48元目標(biāo)價，2011年公司主業(yè)將面臨分拆上市、油頁巖項目達產(chǎn)雙重催化。
4、還有豐原生化(燃料乙醇)、云維股份(煤化工)、兗州煤業(yè)(甲醇)、山東墨龍(石油裝備)等品種，如有大幅回調(diào)可果斷低吸。（南方財富網(wǎng)個股頻道）
（責(zé)任編輯：張曉軒）