自主強產(chǎn)品周期開啟，改善指日可待。進入三季度以來，長安主品牌步入新的強產(chǎn)品周期，隨著全新中高端產(chǎn)品CS75Plus 上市熱銷，以及各個業(yè)務(wù)板塊的重新新梳理與調(diào)整，我們認(rèn)為長安自主板塊銷量有望重振雄風(fēng)。同時一直被市場詬病的自主板塊盈利情況也有望得到極大改善，昔日的出血點有望成為未來的造血機

　　自主各板塊業(yè)務(wù)重新梳理，聚焦核心品牌產(chǎn)品。長安自主實質(zhì)上包含長安旗下四大整車業(yè)務(wù)單元：長安乘用車(長安主品牌)、長安商用車(歐尚、科尚)、長安輕型車(凱程、睿行、神琪)、長安新能源。

　　四大業(yè)務(wù)單元產(chǎn)品市場表現(xiàn)與定位有所差異，長安乘用車主品牌市場知名度高，CS 與逸動系列多款爆款產(chǎn)品，全新一代產(chǎn)品CS85 與CS75Plus 進一步提升了品牌形象。歐尚重新定位后以全新形象進入消費者視野，有望取得新的突破。長安凱程與新能源業(yè)務(wù)短期對上市公司整體業(yè)績形成一定拖累，后續(xù)有望進行混改，進行新的調(diào)整與規(guī)劃。

　　歐尚長安主品牌形成協(xié)同，短期拖累有限。長安歐尚依托長安汽車全球研發(fā)體系，核心技術(shù)同步于長安乘用車，同時，由于長安歐尚與長安乘用車共享長安全球研發(fā)中心全新模塊化MPA 平臺，實現(xiàn)了100%平臺通用率，因此，長安歐尚投入成本有限，運營效率更高。

　　投資建議：我們預(yù)計長安汽車Q3 單季度自主環(huán)比改善將十分明顯，改善幅度甚至好于市場關(guān)注度很高的長安福特，我們維持對長安汽車的“買入”評級。