債券回購(gòu)指的是投資者在賣(mài)出一筆債券的同時(shí)，和買(mǎi)方約定好在某一時(shí)間以事先約定的價(jià)格將該筆債券購(gòu)匯，并支付一定利息的交易行為。說(shuō)白了，債券回購(gòu)和質(zhì)押貸款類(lèi)似，通過(guò)抵押債券獲得貸款，之后支付利息和本金拿回債券。

　　債券回購(gòu)分為債券正回購(gòu)和債券逆回購(gòu)。凡是抵押出債券，借入資金的交易就是債券正回購(gòu);凡是借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就是逆回購(gòu)。正、逆回購(gòu)是相互對(duì)應(yīng)的，有正回 購(gòu)方就一定有接受該交易的逆回購(gòu)方。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，正回購(gòu)方就是抵押出債券，取得資金的融入方;逆回購(gòu)方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。

　　了解債券回購(gòu)后，就可以進(jìn)行債券回購(gòu)交易。投資者在證券交易所交易市場(chǎng)進(jìn)行債券回購(gòu)交易，必須選定一家證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)并簽訂全面指定交易協(xié)議。

　　符合特定條件的公司債可作為質(zhì)押券參與新質(zhì)押式回購(gòu)，進(jìn)行債券回購(gòu)的融入方需通過(guò)證券交易所固定收益證券綜合電子平臺(tái)提交質(zhì)押券入庫(kù)申報(bào)。當(dāng)日買(mǎi)入的公司債券可當(dāng)日進(jìn)行質(zhì)押券申報(bào)。當(dāng)日申報(bào)質(zhì)押券入庫(kù)的，下一交易日可在競(jìng)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行相應(yīng)的債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　進(jìn)行債券回購(gòu)交易以手為申報(bào)單位，1手是1000元標(biāo)準(zhǔn)券。債券回購(gòu)交易的計(jì)價(jià)單位為資金到期年收益率(%)，報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)。債券回購(gòu)交易的價(jià)格變動(dòng)單位為0.005或其整數(shù)倍。

　　債券回購(gòu)交易并不難，難的是需要面對(duì)債券流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。債券回購(gòu)看似會(huì)加大債券的流動(dòng)性，實(shí)則不然。由于融入方會(huì)和買(mǎi)方約定，雙方都會(huì)背約的可能。所以，對(duì)于投資者而言，應(yīng)當(dāng)充分了解債券回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。