票面利率是對(duì)給定債券價(jià)格下收益率的一種衡量。因此它通常是投資者購(gòu)買債券時(shí)考慮的主要因素。所以公司債券發(fā)行人在發(fā)行債券之前，必須對(duì)其募資項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的估計(jì)。從而設(shè)定合理的票面利率來吸引投資者，達(dá)到募資的目的。

　　比如投資者持有面值1萬元的債券，票面利率為4.75%。利息在每年的6月1日和12月1日進(jìn)行分配，那么在分配的這兩天他將分別獲得237.50元的利息。如果債券屬無票制，利息將像股息一樣存入投資者的銀行賬戶。

　　票面利率顯示公司債券發(fā)行人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和潛力。企業(yè)越強(qiáng)，意味著募資越多，債券票面利率越低。而經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的企業(yè)，到期無法償還債券的風(fēng)險(xiǎn)較大。因此由于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，其債券的票面利率較高。同樣，對(duì)于債券募資項(xiàng)目的兩個(gè)重要評(píng)價(jià)指標(biāo)收益率和風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)收益率高或風(fēng)險(xiǎn)高時(shí)，票面利率往往處于相對(duì)較高的水平。因?yàn)橐�考慮的因素很多，不同公司在不同時(shí)期、不同項(xiàng)目條件下的結(jié)果不具有可比性。所以以上描述是在其他因素和單因素變化的情況下給出的。

　　票面利率和市場(chǎng)利率是什么關(guān)系?

　　一般來說票面利率與市場(chǎng)利率是一致的，但由于市場(chǎng)利率根據(jù)市場(chǎng)資金的供求情況隨時(shí)變化。票面利率一旦確定了，就不會(huì)發(fā)生變化，就會(huì)出現(xiàn)票面利率與市場(chǎng)利率不一致的情況。票面利率債務(wù)人(發(fā)行人)在一定期限內(nèi)向債權(quán)人(持有人)支付的票面利率，屬于債券的中間收益，不同的債券有不同的票面利率。但市場(chǎng)利率只有一個(gè)，這是由供求關(guān)系決定的。如果票面利率與市場(chǎng)利率一致，債券將平價(jià)發(fā)行。如果票面利率高于市場(chǎng)利率，債券將溢價(jià)發(fā)行。否則，債券將折價(jià)發(fā)行。

　　市場(chǎng)利率是由資金市場(chǎng)供求關(guān)系決定的利率。由于資金市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，市場(chǎng)利率經(jīng)常發(fā)生變化。在市場(chǎng)機(jī)制條件下，由于自由競(jìng)爭(zhēng)，信用資金的供求將逐漸趨于平衡，這種狀態(tài)下的市場(chǎng)利率為“均衡利率”。