5、到期收益率

　　到期收益率是指投資者在二級市場上買入已經(jīng)發(fā)行的債券并持有到期滿為止的這個期限內(nèi)的年平均收益率。

　　國債收益率是反映市場利率和衡量國債投資價(jià)值的重要指標(biāo)。目前，社會上使用的國債收益計(jì)算方法較多，概念不清，不利于投資者進(jìn)行投資。為此，特推薦財(cái)政部計(jì)算國債到期收益率的方法，供投資者參考。

　　目前，財(cái)政部計(jì)算國債到期收益率的方法如下：

　　1、對剩余期限為一年及一年期以下的國債，一般計(jì)算單利到期收益率，計(jì)算公式為：Y=（M-Pb）/（Pb*N）*100%

　　式中　Y： 單利到期收益率；M： 到期一次還本付息額；Pb：市場買入價(jià)；n： 從買入到持有到期的剩余年份數(shù)。公式1中

　　n=剩余天數(shù)/365天或（366）天 注：閏年取366天

　　2、剩余期限為一年期以上的中長期到期一次還本付息國債，其到期收益率的計(jì)算由兩種方法：

　　1）單利方法：采用公式：

　　Y＝（M-Pb）/（p

　　式中：Y： 單利到期收益率；M： 到期一次還本付息額；Pb：市場買入價(jià)；n：從買入到持有到期的剩余年份數(shù)，即：

　　2）復(fù)利方法：有以下公式：

　　式中：Y： 復(fù)利到期收益率；n：從買入到持有到期的剩余年份數(shù)，即：

　　M、Pb含義同公式1相同。

　　3、對所有中長期的附息國債，一般計(jì)算它的復(fù)利到期收益率，該復(fù)利到期收益率也就是附息國債的內(nèi)含收益率（或內(nèi)部收益率，IRR），內(nèi)含收益率以下面的公式為基礎(chǔ)計(jì)算：

　　式中：y：復(fù)利到期收益率；w：交易結(jié)算日至下一利息支付日的天數(shù)除以上一利息支付日（LIPD）至下一利息支付日（NIPD）之間的天數(shù)，即：

　　C：每次支付的利息額；n：剩余的利息支付次數(shù)；Pb：交易結(jié)算日的市場價(jià)格。