債券的免疫，又稱immunization，是指一種避險(xiǎn)行為，是避免投資組合的價(jià)值受到利率改變的影響。一個(gè)債券的市場(chǎng)價(jià)值受利率改變影響的程度的大小是取決于該債券duration即久期的大小，即duration越大，債券的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率改變?cè)矫舾小?/p>

　　免疫投資策略從本質(zhì)上講是一種消極投資，組合管理者并不試圖通過(guò)利率預(yù)測(cè)去追求超額報(bào)酬，而只是通過(guò)組合的構(gòu)建，在回避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的條件下實(shí)現(xiàn)既定的收益率目標(biāo)。在組合品種的設(shè)計(jì)中，除了國(guó)債可以選入組合外，部分收益率較高的企業(yè)債券及金融債券也能加入投資組合，條件是控制好匹配的久期。