次級(jí)信用債券又稱次等信用債券或附屬信用債券，是指資產(chǎn)或收益的求償權(quán)次于其他債務(wù)的債券。一旦公司破產(chǎn)清算，只有在全部付清其他有擔(dān)保的和無(wú)擔(dān)保的債券以后，該項(xiàng)債券的持有人才能獲得清償，但次級(jí)信用債券持有人的求償權(quán)順序卻居于優(yōu)先股和普通股東之前。

　　（1）信用債券的一種。

　　次級(jí)信用債券的等級(jí)位于一般信用債券之后，當(dāng)發(fā)行公司清償債務(wù)時(shí)，其清償順序不僅排在一般有擔(dān)保債券之后，而且需在一般信用債券之后，但？先于優(yōu)先昅和普通股。由于次級(jí)信用債券風(fēng)險(xiǎn)較大，發(fā)行公司往往要提供較高的利率，或發(fā)行附具轉(zhuǎn)換條款的次級(jí)信用債券，增加債券的投機(jī)性，使持券人可能獲取額外收益，以增加債券的吸引力。金融機(jī)構(gòu)常通過(guò)廣泛發(fā)行這種債券，作為增加初級(jí)資本以支持?jǐn)?shù)額較大的短期銀行債務(wù)的手段。

　�。�2）次級(jí)信用債券在美國(guó)多指信用評(píng)級(jí)在特定級(jí)別以下的債券。

　　這種債券雖然由信用度較低的公司發(fā)行，但由于其收益率較高，且實(shí)際并無(wú)很大風(fēng)險(xiǎn)（次級(jí)信用債券的債務(wù)不清償率在0．1%以下），所以，多被用作籌措收買企業(yè)的資金。近年來(lái)，許多美國(guó)公司和企業(yè)常通過(guò)發(fā)行次級(jí)信用債券籌集資金以收買其他企業(yè)。此外，對(duì)于信用評(píng)級(jí)較低的“朝陽(yáng)企業(yè)”來(lái)說(shuō)，發(fā)行次級(jí)信用債券是其籌措資金的重要手段之—。

　　特點(diǎn)

　　投資人投資次級(jí)信用債券的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，只有當(dāng)公司實(shí)力雄厚，財(cái)務(wù)狀況非常好，信譽(yù)極佳時(shí)才能發(fā)行，但對(duì)于債券持有人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，很多公司附加一個(gè)權(quán)利：可轉(zhuǎn)換成普通股，使之在票面利率不高的情況下，作為一種融資工具，一方面，它的求償權(quán)次于一般性債務(wù)，僅排在優(yōu)先股前面，因此，利用它融資，類似發(fā)行優(yōu)先股，不影響公司的債務(wù)融資能力；另一方面，由于它是債務(wù)，則利息可以在稅前扣除，利用了債務(wù)融資節(jié)稅的好處，從這點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，它優(yōu)于優(yōu)先股；另外，利用附加的“可轉(zhuǎn)換成普通股”的權(quán)利，可以吸引那些對(duì)發(fā)行公司前景充滿信心的投資者。