次級債券，是指償還次序優(yōu)于公司股本權益、但低于公司一般債務的一種債務形式。次級債里的“次級”，與銀行貸款五級分類法（正常、關注、次級、可疑、損失）里的“次級貸款”中的“次級”是完全不同的概念。次級債券里的“次級”僅指其求償權“次級”，并不代表其信用等級一定“次級”;而五級分類法里的“次級”則是與“可疑”、“損失”一并劃歸為不良貸款的范圍。

　　次級債券的名稱來源

　　各種證券的求償權優(yōu)先順序為：一般債務 》次級債務》 優(yōu)先股 》 普通股，求償權優(yōu)先級越高的證券，風險越低，期望收益也越低，反之亦然。機構往往基于自身情況，根據CAPM模型按一定比例配置資產，以均衡自身承擔的風險和獲取的收益。

　　次級債券分類有哪些？

　　次級債券的分類：

　　作為附屬資本的次級債券根據有無償還期限還可分為高級附屬資本（Upper TierⅡ）和低級附屬資本（Lower TierⅡ）兩類。

　　高級附屬資本（Upper TierⅡ）為無規(guī)定償還期限、可累積的次級債券，具體包括可累積優(yōu)先股、次級可轉換債券和永久次級債券。低級附屬資本指次級長期債務，包括普通的、無擔保的、最初期限至少五年以上的次級債券資本工具和到期可贖回優(yōu)先股。

　　由于長期次級債券工具有固定償還期限，而且除非銀行倒閉清盤，長期次級債券工具是不能用來沖銷損失的，因此，有必要對列入二級資本的此類債務進行數額限制。巴塞爾協議規(guī)定，長期次級債券最多只能相當于核心資本的50%，而且在最后的五年期間，須每年累計折扣（或攤提）20%，以反映資本價值縮減情況。在銀行發(fā)生破產和清償時，高級附屬資本工具（Upper TierⅡ）的償付次序位于高級債權人和低級附屬資本工具持有人之后，且銀行有權推遲支付此類資本工具的利息，并且可以無限期暫停支付所有本息，高級附屬資本工具的最低期限為10年或為永久性。

　　與此相對的是低級附屬資本工具（Lower TierⅡ），在銀行發(fā)生破產和清償時，其償付順序僅僅位于高級債權人之后，此類資本工具的最低期限為5年。銀行通常是在市場狀況不適宜發(fā)行股票的時候發(fā)行低級附屬資本工具，用以提高銀行的資本充足率。