文化傳媒產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入大繁榮

　　文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位得到不斷的強(qiáng)化。文化產(chǎn)業(yè)定位為支柱產(chǎn)業(yè)，在十二五的末期，文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模將由目前占GDP 中的2.5%的比重上升至5%以上。若按照GDP 年均增速9%來(lái)計(jì)算，到2015年文化產(chǎn)業(yè)增加值占比翻番則意味著屆時(shí)文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到2.85萬(wàn)億，是2009年末的3.4倍。

　　能將創(chuàng)意文化產(chǎn)業(yè)“變現(xiàn)”的子行業(yè)將受益政策扶持：廣告、影視、衍生品、互聯(lián)網(wǎng)

　　文化產(chǎn)業(yè)無(wú)論創(chuàng)意如何精彩，最終需要接受市場(chǎng)檢驗(yàn)，并從中獲得收益。從行業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值的角度來(lái)講，文化產(chǎn)業(yè)大繁榮便意味著包括廣告、影視、衍生品以及互聯(lián)網(wǎng)等子行業(yè)的大繁榮。

　　文化傳媒產(chǎn)業(yè)鏈圖

　　文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)主要分為兩大類(lèi)，消費(fèi)型文化產(chǎn)業(yè)和投資型文化產(chǎn)業(yè)。

　　消費(fèi)型文化產(chǎn)業(yè)盈利模式是通過(guò)滿(mǎn)足用戶(hù)文化娛樂(lè)需求，采取前向收費(fèi)的形式，從用戶(hù)獲取收入。消費(fèi)型文化產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵在于1.好的作品。2.良好的版權(quán)保護(hù)機(jī)制。3.用戶(hù)的消費(fèi)習(xí)慣。目前我國(guó)以上三個(gè)環(huán)節(jié)均是弱項(xiàng)，短期內(nèi)有望突破的是版權(quán)保護(hù)，內(nèi)容創(chuàng)意以及消費(fèi)者習(xí)慣則需要建立在版權(quán)機(jī)制的基礎(chǔ)上，需要較長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行培養(yǎng)。

　　廣告型文化產(chǎn)業(yè)盈利模式是通過(guò)自身提供的文化產(chǎn)品吸引用戶(hù)注意力，并通過(guò)向廣告主出售廣告資源來(lái)盈

　　利。廣告行業(yè)是我國(guó)用戶(hù)付費(fèi)習(xí)慣還未形成、版權(quán)保護(hù)仍需改進(jìn)的環(huán)境下，文化產(chǎn)業(yè)最成熟也是最普遍的一種盈利模式。我國(guó)廣告行業(yè)連續(xù)保持10%左右的復(fù)合增長(zhǎng)率，2010年全國(guó)廣告行業(yè)營(yíng)業(yè)額為2341億元，其中電視廣告份額最大為680億元。網(wǎng)絡(luò)廣告2010年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%，達(dá)到321億元。電視廣告增長(zhǎng)將帶動(dòng)包括電視節(jié)目制作，影視劇制作等一系列內(nèi)容環(huán)節(jié)公司的發(fā)展�；ヂ�(lián)網(wǎng)廣告的增長(zhǎng)則保證了基于網(wǎng)絡(luò)的新媒體行業(yè)未來(lái)能繼續(xù)保持高復(fù)合增長(zhǎng)率。

　　國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)綜合收入主要由三個(gè)方面構(gòu)成：全國(guó)城市票房、海外銷(xiāo)售收入、電影頻道播放，另外，網(wǎng)絡(luò)版權(quán)、貼片廣告、植入廣告等收入目前占比很小，但未來(lái)發(fā)展空間巨大。電影廣告收入分為映前廣告(在指定的電影院、指定時(shí)間內(nèi)，在所有播放的影片前播放視頻廣告)、植入廣告(將產(chǎn)品或品牌及其代表性的視覺(jué)符號(hào)甚至服務(wù)內(nèi)容策略性融入電影內(nèi)容中)、貼片廣告(以電影為載體，跟隨公開(kāi)放映的電影加貼的一個(gè)專(zhuān)門(mén)制作的廣告，在正式放映電影之前播放)，2010 年中國(guó)申影廣告收入達(dá)9.6 億，其中植入廣告收入為2.3 億人民幣，我們預(yù)計(jì)植入廣告在2011 年收入或?qū)⑦_(dá)到4 億元。

　　涉及文化傳媒的重點(diǎn)上市公司

　　為提高文化產(chǎn)業(yè)在GDP中占比，產(chǎn)業(yè)化較為成熟的行業(yè)將進(jìn)一步得到強(qiáng)化與支持。我國(guó)圖書(shū)出版行業(yè)2010年銷(xiāo)售收入2000億元，影視劇行業(yè)產(chǎn)值200億元，網(wǎng)游行業(yè)產(chǎn)值350億，廣告行業(yè)營(yíng)業(yè)額2341億元，均將是文化產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的方向。依次推薦的子行業(yè)為出版、影視、廣告公關(guān)行業(yè)。關(guān)注上市公司：時(shí)代出版(600551)、中視傳媒(600088)、出版?zhèn)髅?601999)、中南傳媒、光線傳媒、華策影視、省廣股份等。

　　華誼兄弟(300027)：

　　三網(wǎng)融合、消費(fèi)升級(jí)、版權(quán)收入上升、開(kāi)拓海外市場(chǎng)等因素將我國(guó)電影產(chǎn)業(yè)呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，加之龐大的人口基數(shù)，我國(guó)電影市場(chǎng)有望在2016 年達(dá)到美國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模，國(guó)內(nèi)票房收入屆時(shí)達(dá)到638 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到36%。如果按票房總收入和電影綜合收入口徑測(cè)算，則年復(fù)合增長(zhǎng)率分別高達(dá)50%、60%。

　　作為行業(yè)龍頭，“華誼兄弟”的品牌價(jià)值已經(jīng)得到國(guó)內(nèi)外業(yè)界的一致認(rèn)可，一方面，公司通過(guò)繼續(xù)出品高質(zhì)量的電影鞏固這一優(yōu)勢(shì);另一方面，則借助“華誼兄弟”的品牌價(jià)值，向院線、主題公園、影視城、網(wǎng)絡(luò)游戲等渠道及衍生領(lǐng)域拓展，渠道及衍生業(yè)務(wù)收入占比將大幅提升。

　　進(jìn)入2012 年，公司將迎來(lái)電影“大年”，5 部大片(忠烈楊家將、太極、畫(huà)皮2、溫故1942、狄仁杰前傳)及近10 部中小規(guī)模影片將對(duì)業(yè)績(jī)形成有力支撐。

　　皖新傳媒(601801)：

　　公司在2011年的農(nóng)村項(xiàng)目和"三跨項(xiàng)目"。公司目前大力發(fā)展農(nóng)村圖書(shū)業(yè)務(wù)已經(jīng)初見(jiàn)成效,2010年農(nóng)村"便民店"混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式,啟動(dòng)了"三合一"農(nóng)民文化家園試點(diǎn),獲得了較好的社會(huì)反響。通過(guò)將"新華書(shū)店便民店"、"農(nóng)家書(shū)屋"、"綠色網(wǎng)吧"三者資源整合,打造"一站式"新農(nóng)村文化服。未來(lái)這部分業(yè)務(wù)在省內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)展,對(duì)公司業(yè)務(wù)將會(huì)由進(jìn)一步提升。2010年公司成功重組江蘇大眾書(shū)局,未來(lái)類(lèi)似的三跨項(xiàng)目還將繼續(xù)。所以,以并購(gòu)重組和股權(quán)合作的方式,公司可能除了在圖書(shū)主業(yè)實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng),還會(huì)在動(dòng)漫制作等內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域和多媒體等新技術(shù)領(lǐng)域完成產(chǎn)業(yè)布局,搶占發(fā)行業(yè)市場(chǎng)重組和數(shù)字傳播技術(shù)的市場(chǎng),積極進(jìn)入上游文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),實(shí)現(xiàn)"渠道為王"與"內(nèi)容為王"的結(jié)合。公司未來(lái)的定位已經(jīng)由傳統(tǒng)出版類(lèi)企業(yè),向新媒體全傳媒領(lǐng)域過(guò)渡,過(guò)渡可能需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間,但是新領(lǐng)域的利潤(rùn)是客觀,我們拭目以待。

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