股票不會(huì)跌破凈資產(chǎn)。至少在現(xiàn)在的A股市場(chǎng)看起來(lái)是對(duì)的，就像以前覺(jué)得IPO首日不會(huì)破發(fā)一樣。但看看港股、新加坡股市、美國(guó)股市，你會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)一堆一堆股價(jià)只有凈資產(chǎn)50%、乃至25%的公司，而當(dāng)?shù)氐?a class="channel_keylink" >券商還在不斷下調(diào)這些便宜貨的評(píng)級(jí)。歷史總是在變化的，未來(lái)的A股會(huì)不會(huì)變成這樣，誰(shuí)知道？如果不知道，我們是不是應(yīng)該穩(wěn)健一點(diǎn)？

　　追漲殺跌是個(gè)壞習(xí)慣，太教條了。A股是個(gè)不成熟的市場(chǎng)，不成熟市場(chǎng)的特點(diǎn)就是趨勢(shì)性強(qiáng)。在趨勢(shì)性強(qiáng)的市場(chǎng)里不追漲殺跌而要純粹搞價(jià)值投資，也太教條了一點(diǎn)。不過(guò)，追漲殺跌是個(gè)技術(shù)活兒，一般最好通過(guò)量化程序進(jìn)行，生手最好不要做，還是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)賺資產(chǎn)增值的那部分錢(qián)更保險(xiǎn)。

　　很多事情是莊家的陰謀。這個(gè)問(wèn)題爭(zhēng)議比較大。2000年以前，A股市場(chǎng)莊家橫行，但在總市值已經(jīng)達(dá)到幾十萬(wàn)億元的現(xiàn)在，莊家究竟還有多少影響力？在筆者看來(lái)，很多基于莊家行為的分析方法，其實(shí)頗有些類似于當(dāng)年歐洲的煉金術(shù)聽(tīng)起來(lái)蠻有道理的，但用起來(lái)卻不是那么有效。

　　手續(xù)費(fèi)那點(diǎn)小錢(qián)不重要。其實(shí)手續(xù)費(fèi)很重要。假設(shè)兩個(gè)投資者在過(guò)去10年都堅(jiān)持投資，每年平均換手10次（大概是A股散戶的平均換手率），每次穩(wěn)賺0.6%（大概也是市場(chǎng)過(guò)去10年的平均漲幅），一個(gè)采用千分之三的手續(xù)費(fèi)，另一個(gè)用萬(wàn)分之八（都不考慮印花稅），那么第一個(gè)投資者將取得總計(jì)35%的收益，第二個(gè)將取得68%是第一個(gè)投資者的將近兩倍。

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