另一種是對(duì)市盈率進(jìn)行溢價(jià)，因?yàn)橥�行業(yè)的股票不多，所以就在幾個(gè)類似公司的市盈率的基礎(chǔ)上加上一些溢價(jià)，比如把市盈率提高20％等等。至于溢價(jià)幅度的理由則一句話就帶過(guò)。

　　這里有兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是其他類似公司的市盈率有沒有可比性，一個(gè)是溢價(jià)的幅度。由于類似的公司較少，因此市盈率就缺乏明顯的代表性。我們知道，有相當(dāng)一部分個(gè)股有主力在運(yùn)作，所以股價(jià)往往會(huì)高估一些，相應(yīng)的市盈率也就會(huì)高一些，在此基礎(chǔ)上再給以溢價(jià)就有更加高估的嫌疑。至于溢價(jià)的幅度其實(shí)是一個(gè)相當(dāng)難以確定的問(wèn)題，絕不是可以輕輕一句話就可以帶過(guò)的。

　　也許還有其他的一些方法用來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的市盈率，但不管如何，這里都涉及到一個(gè)研究人員對(duì)市場(chǎng)以及對(duì)相應(yīng)個(gè)股盤中主力的判斷能力。很難要求一個(gè)專業(yè)的行業(yè)研究員對(duì)市場(chǎng)有如此精確的判斷能力，因此我們可以將研究人員提出的市盈率預(yù)測(cè)放在一邊，甚至根本就沒有必要去看。

　　然而也不得不承認(rèn)，研究員在行業(yè)研究方面有著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，而這一點(diǎn)正是我們所缺乏的，所以除了涉及市場(chǎng)的定價(jià)預(yù)測(cè)以及市盈率預(yù)測(cè)以外，其他有關(guān)基本面方面的分析和判斷都應(yīng)該是我們認(rèn)真閱讀的，只是在最后必須由我們自己完成定價(jià)的預(yù)測(cè)。

　　比如根據(jù)分析報(bào)告，由于某些因素，某公司未來(lái)業(yè)績(jī)連續(xù)增長(zhǎng)，從現(xiàn)在每股收益0.20元到06年0.35元一直到07年0.50元。這是閱讀報(bào)告以后我們所相信的結(jié)論，那么是否有投資價(jià)值呢？我們自己來(lái)決定。

　　其實(shí)我們自己在判斷時(shí)也離不開市盈率，只是從實(shí)際投資的需要出發(fā)，我們應(yīng)該判斷的是我們可以買進(jìn)并持有的市盈率所對(duì)應(yīng)的股價(jià)。從風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，我個(gè)人傾向于10倍以下的市盈率，這樣可以幾乎保證不會(huì)虧損，即使未來(lái)兩年市場(chǎng)一路下跌。

　　對(duì)于本例0.50元的每股收益，按照10倍的市盈率，股價(jià)在5元左右可以考慮。至于具體的買進(jìn)時(shí)機(jī)除了價(jià)位以外還取決于股價(jià)的近期走勢(shì)，比如短期是否漲幅過(guò)大等等，這主要是避免買進(jìn)以后就被套。

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